20240101-广发期货-锌期货周报_下游淡季叠加北方大雪限制开工_多单注意利润保护_24页_2mb

锌期货周报分析总结

宏观经济背景

• 美国11月CPI同比3.1%，符合预期，美联储暗示明年降息75bps，释放鸽派信号。
• 美国非农就业数据强劲，提前降息预期降温。
• 美国耐用品订单大幅增长，经济韧性显现。

供应端分析

• 原料端：国产矿加工费4200元/吨，环比降300元；进口矿加工费环比降10美元/干吨。
• 产量下滑：受陕西、湖南、云南炼厂检修及限电影响，11月产量小幅回落。

需求端分析

• 国内淡季叠加北方大雪，下游开工受限，采购刚性需求支撑有限。
• 汽车产销量亮眼，但房地产投资、新开工持续疲软，竣工库存保持高位。

库存与价格动态

• 海外锌库存增至22.5万吨，国内社会库存758万吨，边际去库。
• 现货升水小幅回落，下游成品库存分化，镀锌压铸需求承压。

操作建议

• 多单需警惕21500压力位，注意利润保护。