20220209-银河期货-焦炭现货第二轮降价_盘面受成材_动煤扰动宽幅震荡_30页_2mb

焦炭现货第二轮降价总结

核心内容

2022年2月9日，焦炭市场迎来第二轮降价，主要受下游钢厂限产及库存高位影响。尽管基本面偏弱，但受成材和动力煤等因素影响，焦炭盘面维持宽幅震荡。整体来看，双焦品种仍处于黑色系空配位置，短期存在做空机会。

主要观点

1. 焦炭市场基本面分析

• 价格走势：焦炭现货价格进入降价通道，山东日照钢铁对焦炭价格下调200元/吨，调整后准一级焦炭价格为2660元/吨（省内）和2670元/吨（省外），干熄焦炭价格为3110元/吨，二级干熄焦炭价格为3000元/吨。
• 库存情况：社会总库存微增，焦企库存累积，钢厂库存微降，港口库存维持稳定。
• 需求端：冬奥会及取暖季环保政策影响，钢厂开工率及铁水产量小幅下降，焦炭刚需持续收紧。
• 供给端：焦企开工率维持在合理偏高水平，焦炭供给相对稳定。

2. 焦煤市场分析

• 价格走势：部分低硫主焦煤、1/3焦煤及高硫主焦煤价格下跌200-300元/吨，线上竞拍资源流拍现象增多。
• 供给端：煤矿复工较快，节后供应相对稳定，但部分地方矿将在正月十五后逐步恢复生产。
• 库存情况：煤矿库存累积，港口库存维稳，贸易商观望情绪浓厚。

关键信息

焦炭市场关键数据

• 焦炭价格：
  • 产地（吕梁准一）：2760元/吨，周环比下跌200元/吨
  • 港口（日照港准一）：3010元/吨，周环比下跌100元/吨
  • 期货（主力合约收盘价）：3133元/吨，环比上涨171元/吨
• 焦炭基差：
  • 港口焦炭仓单：3172元/吨
  • 降2轮后产地焦炭：2560元/吨，到港仓单2960元/吨
  • 降4轮后产地焦炭：2160元/吨，到港仓单2530元/吨
• 焦炭利润：
  • 吨焦利润约200元
  • 长流程钢厂吨钢利润200-400元
• 焦炭库存：
  • 社会总库存：1062万吨，周环比微增3%
  • 焦企库存：84万吨，周环比微增14%
  • 钢厂库存：749万吨，周环比微降0%
  • 港口库存：178万吨，周环比微降0%

焦煤市场关键数据

• 焦煤价格：
  • 产地（吕梁主焦）：2150元/吨
  • 蒙煤（蒙5库提价）：2450元/吨
  • 澳煤（京唐港现货）：2490元/吨，周环比下跌200元/吨
  • 澳煤（远期峰景）：420元/吨
  • 期货（主力合约收盘价）：2470元/吨，环比上涨192元/吨
• 焦煤基差：
  • 山西简混仓单：2726元/吨
  • 蒙煤仓单：2740元/吨
  • 基差约400元/吨
• 焦煤利润：
  • 煤矿利润约千元
  • 焦煤库存：煤矿库存219万吨，周环比微增5%
  • 洗煤厂库存：184.10万吨，周环比微降3.66万吨
  • 焦企库存：1303万吨，周环比微降7%
  • 钢厂库存：1082万吨，周环比微降1%
  • 港口库存：504万吨，周环比微增7%

产能变动

• 2022年焦化产能净新增：1452万吨，同比2021年净新增2602万吨有所下降。
• 2021年焦化产能净新增：2602万吨，其中淘汰2326万吨，新增4928万吨。
• 2022年1月焦化产能净新增：407万吨，2月净新增-40万吨。

需求端分析

• 2021年生铁产量：同比下降5.4%，全年产量为86857万吨。
• 焦炭出口：2021年累计出口644万吨，同比增长84.3%。
• 钢厂开工率：全国247家钢厂高炉开工率74.86%，环比下降1.39%，同比下降12.47%。
• 铁水产量：日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨。

供给端分析

• 焦炭产量：2021年焦炭产量为4.64亿吨，同比下降2.2%。
• 焦煤产量：2021年原煤产量突破40亿吨，同比增长5.99%。
• 焦煤进口：2021年累计进口5470万吨，同比下降24.6%。

风险提示

• 动力煤继续上涨：可能对焦炭市场形成支撑，抑制焦炭价格下跌。
• 螺纹需求超预期：可能带动焦炭价格上涨，抵消基本面疲软影响。

市场研判

• 短期：双焦仍处于黑色系空配位置，建议把握做空机会。
• 中期：需关注政策干预及市场供需变化。

作者信息

• 作者：沈恩贤（银河期货）
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