深度报告-20231116-南京证券-中兴通讯-000063.SZ-ICT设备龙头助力产业互联网发展_27页_2mb

公司评级：增持。中兴通讯是一家全球领先的ICT设备厂商，聚焦于数字网络和产业互联网发展，传统业务稳定增长，同时加速推进数字经济第二成长曲线。

核心业务：运营商网络、政企和消费者业务，产品矩阵覆盖网络硬件、政企应用和消费终端。传统IC业务受益于5G资本开支和新基建，保持稳健增长。第二成长曲线在数据中心、5G行业应用、汽车电子等领域扩展潜力巨大。

行业背景：运营商正向信息服务提供商转型，大力发展算力网络和5G-A技术。行业竞争格局中，中兴通讯市场份额持续提升，尤其在芯片国产化和AI服务器方面优势明显。

投资建议：预计2023-2025年营收和净利润高速增长，分别为12473亿元（+1078%）和895亿元，采用PE15-18倍估值，合理股价区间为2613-3136元，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧、5G基站建设放缓、创新业务拓展不及预期可能影响业绩。

其他关键点：中兴通讯通过加大研发投入和芯片自给率改善了毛利率，5G-A示范项目和算力投资将推动新一轮增长周期。总之，公司受益于数字经济趋势，但需关注外部因素影响。