20220422-宏源期货-周度策略报告_基本面无好转_玻璃或走弱_光伏需求强劲_纯碱回调后仍跟多_20页_4mb

周度策略报告总结

核心内容概述

本周的周度策略报告主要围绕玻璃和纯碱两个品种展开，分析了其基本面、行情展望、投资建议及风险提示。报告指出，玻璃市场整体偏弱，纯碱市场则呈现偏强运行，两者基本面与市场情绪均存在显著差异。

主要观点

玻璃市场分析

• 行情展望：玻璃现货市场弱势运行，价格承压，库存持续高位增加，疫情对需求释放形成抑制。
• 基本面核心因素：
  • 供应：日熔量环比持平，生产利润维持低位。
  • 需求：房地产及汽车需求未明显增长，库存压力增加。
  • 价差：5-9价差持平，远期需求预期不确定性增加。
  • 资金：持仓增加，波动率降低，前二十净空单增加，市场情绪偏空。
• 投资建议：
  • 短线逢高可做空，支撑位1700/1840/1980，阻力位2160/2430。
  • 9-1正套持有。
• 风险提示：
  • 终端需求释放不及预期。
  • 价格可能击穿成本线。

纯碱市场分析

• 行情展望：纯碱市场偏强运行，厂家待发量充足，库存下降，光伏玻璃需求支撑强劲。
• 基本面核心因素：
  • 供应：开工率小幅提升，生产利润良好。
  • 需求：浮法玻璃及光伏玻璃需求增加，尤其是光伏玻璃产能持续扩张。
  • 库存：厂家库存环比下降3.5%，但同比仍增加。
  • 价差：基差回落，5-9价差走弱，FG/SA比值持续持平。
  • 资金：持仓减少，波动率降低，前二十净多单转净空单，市场情绪偏空。
• 投资建议：
  • 中线多单可持有，支撑位2540/2660/2880/3060，阻力位3250/3350。
• 风险提示：
  • 房地产市场对玻璃的需求落地不及预期。

关键信息总结

玻璃关键数据

• 全国浮法玻璃在产生产线259条，日熔量172025吨，环比持平。
• 行业平均利润140.13元/吨，较上周略有提升。
• 重点监测省份库存总量6182万重量箱，环比增加3.76%。
• 5-9价差持平，基差无明显修复迹象。
• 前二十净空单增加至11.58万手。

纯碱关键数据

• 纯碱开工率提升至85.9%，环比增加1.6%。
• 厂家库存总量125万吨，环比下降3.5%，但同比增加39.6%。
• 5-9价差走弱，基差回落，FG/SA比值持平。
• 前二十净多单转净空单，净空单3.59万手。
• 光伏玻璃产能持续扩张，对纯碱需求形成支撑。

市场主要矛盾与演变

玻璃

• 主要矛盾：库存高位增加、需求释放有限、资金情绪偏空。
• 未来变化：短期需求难以提振，库存压力持续；长期需关注房地产市场回暖及疫情缓解情况。

纯碱

• 主要矛盾：供应高位、库存高位、光伏玻璃需求支撑。
• 未来变化：光伏玻璃产能增加，支撑纯碱需求；夏季检修季临近，供应或减少，推动价格上行。

未来关注因素

总结

本周玻璃市场基本面偏弱，库存高位、需求疲软及资金情绪偏空，预计价格将承压走弱；纯碱市场则因光伏玻璃需求强劲、库存下降而偏强运行，短期内价格或高位整理，中长期有望上行。投资者应关注疫情对玻璃需求的影响及光伏玻璃产能释放对纯碱的支撑作用。