20220219-天风证券-玻璃制造行业研究周报_浮法价格涨势强劲_光伏玻璃短期需求趋稳_19页_1006kb

玻璃制造行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2022年2月17日玻璃制造行业的市场动态，重点聚焦浮法玻璃与光伏玻璃两大领域，从供给、需求、库存、价格、成本及行业主要公司表现等方面进行了详细解读。

主要观点与关键信息

1. 浮法玻璃

• 价格走势：上周国内浮法玻璃均价环比上涨 10.51%，达到 2398.62元/吨。
• 库存变化：厂商库存为 3810万重量箱，较上周减少 532万重量箱，降幅 12.25%。
• 产能情况：周内浮法玻璃产能保持 174375t/d，无新增或减产产线。
• 需求预期：地产端需求有望在 2022年上半年迎来小高峰，尤其是竣工需求。
• 成本与利润：纯碱价格上涨，但浮法玻璃原片价格大幅上涨，单位利润环比 上涨68.6%，达到 454.1元/吨。
• 行业展望：若地产资金边际改善，浮法玻璃需求或短期反弹，但中长期来看，行业仍面临供需双降压力，利润或维持低位。

2. 光伏玻璃

• 价格走势：上周2mm、3.2mm光伏镀膜玻璃价格分别为 19.2元/平方米、25元/平方米，环比持平。
• 库存情况：库存天数 24.11天，环比增加 0.84%，波动较小。
• 产能变化：周内光伏玻璃日熔量 42210吨，环比增加 2.43%，2022年光伏玻璃产能投放计划较大，但推进情况一般。
• 需求分析：短期光伏玻璃需求稳定，中长期看，政策支持和新能源发展将推动装机需求增长。
• 行业展望：预计未来两年光伏玻璃产能将显著增加，可能导致 供大于求，但短期内价格下行空间有限，若需求加速好转，价格仍有调涨可能。

行业主要公司表现

推荐逻辑

• 浮法玻璃：当前价格与利润上涨，但需求仍受地产影响，短期反弹可能。浮法龙头公司（如旗滨集团、信义玻璃、南玻A）已大幅调整，具备较好的中长期投资价值。
• 光伏玻璃：短期需求稳定，中长期受益于政策支持与新能源发展，推荐信义光能、福莱特，同时关注亚玛顿的困境反转机会。
• 玻璃新材料：UTG原片国产替代进程加快，推荐凯盛科技；药用玻璃国产替代逻辑明确，推荐山东药玻。

风险提示

• 原材料普涨可能导致下游需求延缓；
• 浮法玻璃产能及利用率提升超预期可能影响行业格局。

结论

当前玻璃制造行业整体呈现浮法玻璃价格强势上涨、光伏玻璃需求稳定的特点。随着地产竣工需求的释放及政策对新能源的持续支持，行业有望迎来阶段性回暖。建议重点关注浮法与光伏玻璃龙头公司，以及玻璃新材料领域的国产替代企业。