20240112-中辉期货-玻璃_需求淡季成本下移_盘面走弱_纯碱_产量增加库存累积_重心下移_45页_3mb

玻璃与纯碱市场分析总结

一、玻璃市场分析

🏭 供应端

• 全国浮法玻璃周度产量环比小幅下降0.26%，冷修损失量环比减少10%；
• 行业开工率和产能利用率双双上升，产量或维持在历史高位；
• 暂无产线点火或冷修预期，但产量波动仍存。

🏘 需求端

• 南方地区受赶工期支撑，工程玻璃订单尚可；
• 北方地区进入淡季，下游加工厂逐步收尾，需求将减弱；
• 玻璃深加工企业订单天数环比减少39天，钢化炉利用率稳定。

📦 库存端

• 玻璃厂库存不高，但期现商库存增多，可能对现货价格构成压力；
• 沙河地区社会库存环比上升42.86%，期现商压力明显；
• 全国玻璃样本企业库存环比减少5.12%，折天数环比下降6天。

🔥 成本与利润

• 氨碱法纯碱成本支撑改善：
  • 氨碱法纯碱成本17,654.8元/吨，环比下降0.4%；
• 对纯碱期货支撑：碱厂库存累库、纯碱期货主力合约现较大跌幅。
• 观点：
  • 玻璃短期或受宏观情绪和基本面共振走弱；
  • 操作建议：SA05合约建议区间1,750-2,050，偏空思路。

二、纯碱市场分析

🏭 供应端

• 纯碱产能利用率88.79%，环比上升；
• 氨碱法与联碱法开工率大幅回升，日产量环比增加42.2%；
• 水煤灰成本支撑回落：

🧪 需求端

• 光伏玻璃有冷修预期，纯碱需求或受影响；
• 浮法玻璃对纯碱需求稳定，整体需求仍偏强；
• 重碱供需：需求缺口扩大，产量（3,926万t）大于需求（3,792万t），供需偏松。

📦 库存端

• 全国纯碱总库存4,259万吨，环比增152.3%；
• 重碱库存累库、轻碱同样同步累库；
• 库存可用天数达43天，大幅上升。

🔥 成本与利润

• 氨碱法利润环比大跌（亏损扩大），供需矛盾加剧；
• 联碱法利润亦下降；
• 燃料成本走低，成本支撑减弱推动价格下行。

三、总结及策略建议

• 玻璃：产量维持高位，库存结构性分化，短期承压；
  • 操作建议：FG05合约建议区间下沿（1,600～1,800），维持偏空思路；
• 纯碱：供需宽松节奏延续，碱厂累库压力加大；
  • 操作建议：SA05合约区间1,750～2,050，关注后续累库拐点；