20250302-招商期货-玻璃纯碱周报_玻璃需求转弱_纯碱下游光伏玻璃好转_39页_1mb

玻璃纯碱周报：需求疲软与光伏改善

核心分析

• 玻璃需求转弱：成交率持续偏低，吨数累库压力显著，价格下跌趋势明显。
• 光伏玻璃需求好转：政策利好的推动下，产业链库存改善，复产预期增强。
• 纯碱震荡主旋律：光伏终端需求推动板块回暖，库存虽偏高，但供需格局未有大幅变化。

玻璃市场

• 产销数据：节后全国玻璃产销平均约72%，严重低于往年水平；区域性供需表现“分化”（沙河产销量稍低迷，湖北维持偏强）。
• 库存问题：华中、华东、华南库存高企，“去库”难度大，多为累库驱动。
• 产线变化：当前产线波动不大，短期内供应侧变化有限，但政策严控下光伏玻璃产量或有所提升。
• 价格趋势：玻璃现货价格持续下滑，期货价格短期空间偏弱，叠加社会资金需求疲软，支撑价格进一步回调。

纯碱市场

• 价格高位回落：短期仍有震荡调整空间，但光伏玻璃需求拐点逐步显现，基本面支撑下预期价格企稳。
• 产需结构：
  • 供给端：高产运行，开工率维持高位，但2月下旬有检修预期。
  • 需求端：光伏玻璃复产明确，库存延续下降趋势。
• 综合判断：纯碱整体呈现供给可控、需求逐步回暖的格局，预计维持区间震荡。

重点展望

• 玻璃：区域结构性差、库存压力大，价格回调风险仍在，开发者需谨慎看待成本支撑。
• 纯碱：光伏政策助推短期情绪向上，订单回升蓄势，中期区间运动能者耐心操作。
• 非核心点位：仍然关注房地产、出口、工业政策动向。

策略推荐

• 玻璃：短期偏空思路，叠加高库存，等待累库存压力释放，资源端暂观望为主。
• 纯碱：依托需求面支撑，多看、少做，耐心等待确认行情。
• 风险提示：政策变动、玻璃生产端设备复产意外快速、新能源装机超预期。