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详细总结

核心内容

本总结涵盖2018年3月23日的港股及美股市场分析，包括港股整体走势、重点公司研究、美股相关资讯与公司动态。

大市分析

港股在3月22日出现放量下跌，恒指与国指均跌穿关键支撑位，市场气氛受挫。重点权重股如腾讯（00700）下跌5.01%，对市场构成进一步打击。恒指收盘报31071点，下跌1.09%；国指收盘报12428点，下跌0.75%。港股主板成交金额高企于1500亿港元，沽空比例为10.98%。市场预计港股将受到美股波动性扩大的影响，建议关注增长型股票如港交所（00388）、腾讯、李氏大药厂（00950）、中生制药（01177）、银河娱乐（00027）、蒙牛乳业（02319）、枫叶教育（01317）和宇华教育（06169）等。

公司研究

超盈国际 (02111)

• 收入增长：2017年收入同比增长13.2%至27.9亿港元。
• 毛利率下滑：毛利率由28.3%降至27.6%，主要受产能扩张和环保成本影响。
• 业务表现：运动面料分部增长74.9%，但内衣面料和蕾丝出货分别下滑9.3%和22.2%。
• 产能扩张：东莞六期工厂和越南工厂投产，产能增长较快，公司正努力消化产能。
• 合作进展：与Brandix和MAS成立合营企业，巩固面料供应地位并提升竞争力。
• 目标价：调整至4.92港元，目标价与现价有19.4%的上升空间，维持买入评级。
• 风险提示：订单增速不及预期、越南工厂爬坡时间过长、毛利率提升低于预期、合营公司挤占市场份额。

华润置地（01109）

• 全年业绩：2017年归母核心净利润增长17.7%至191.6亿港元，派息比率提升至35%。
• 销售增长：2017年销售额增长40.8%至1521.2亿港元，一二线城市销售占比达69%。
• 投资物业：租金收入增长21%至87.8亿港元，投资物业总建面增长20.5%至816万平米。
• 2018年目标：销售目标增长20%至1830亿港元，销售可售资源约3100亿港元。
• 财务状况：净负债率约35.9%，处于行业低水平，抗风险能力强。
• 目标价：调整至35.6港元，较现价有18.4%的上升空间，维持买入评级。

康臣药业（01681）

• 业绩亮眼：2017年收入增长35.7%至16.6亿元人民币，净利润增长28.8%至3.96亿元。
• 产品结构：旗舰产品尿毒清颗粒增长11.2%，妇儿产品右旋糖酐口服液增长37.8%，玉林制药增长23.0%。
• 整合改革：全面接管玉药，提升产品终端价格，重建营销团队，拓展市场覆盖。
• 重磅产品：黄芪散微丸、碘帕醇、超声微泡载药系统等有望于2018-2021年上市。
• 目标价：提高至10.65港元，较现价有25%的上升空间，维持买入评级。

康师傅（00322）

• 利润复苏：2017年股东应占溢利增长56.6%至18.2亿元，略超预期。
• 方便面业务：方便面营业额增长2.5%至169.8亿元，毛利率基本持平。
• 饮料业务：营业额增长7.0%至347.5亿元，受益于提价和股权购回。
• 目标价：上调至15.35港元，相当于2018年盈利预测的30倍市盈率，维持持有评级。
• 风险提示：主要原材料价格反弹、市场竞争加剧。

美股每日资讯

寺库（SECO）

• 业绩增长：2017年营收增长44.2%至37.4亿元，实现年度盈利。
• 市场表现：第四季度营收增长60.5%，净利润增长74.1%。
• 用户增长：注册用户数从1310万增至1870万，GMV达52.264亿元。
• 战略举措：与碧桂园、百盛集团、保乐力加等合作，拓展线上线下融合。

亚马逊（AMZN）

• 收购全食超市：引发高管离职潮，影响员工和供应商。
• 文化冲突：全食超市坚持天然食品做法，与亚马逊企业文化产生冲突。
• 整合影响：部分高管和员工因整合被赶出，引发担忧。

阿里巴巴（BABA）

• 收购计划：考虑收购巴基斯坦电商Daraz，以扩展南亚市场。
• 移动支付：通过收购Telenor Microfinance Bank，加强数字金融服务。
• 电商增长：巴基斯坦电商市场预计每年增长8.2%，2016-2021年。

关键信息汇总

港股公司评级与目标价

美股公司动态

• 寺库（SECO）：2017年营收增长44.2%，实现盈利，用户和GMV显著提升。
• 亚马逊（AMZN）：收购全食超市后引发高管离职潮，影响员工士气。
• 阿里巴巴（BABA）：考虑收购巴基斯坦电商Daraz，扩展南亚市场，加强数字金融。

主要观点

• 港股整体下跌，市场情绪受挫，需关注增长型股票。
• 超盈国际收入增长放缓，但通过与下游客户合作提升竞争力。
• 华润置地业绩超预期，财务稳健，具备增长潜力。
• 康臣药业整合改革初见成效，重磅产品有望带来增长。
• 康师傅利润复苏，但需关注原材料价格和市场竞争。
• 美股市场波动性加大，寺库和阿里巴巴在拓展市场和业务方面有积极动作。