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2025年12月31日菜籽类市场周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2025年12月31日菜油和菜粕的期现市场走势、供需情况以及期权市场动态。报告指出，当前市场受到国内外供需变化、贸易关系、天气因素及政策影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货小幅收涨，05合约收盘价9087元/吨，较前一周上涨41元/吨。
• 行情展望：
  • 加拿大油菜籽库存上调，供需格局改善，对价格形成一定压制。
  • 马棕产量下滑、出口改善及降雨预期增强，支撑马棕价格，间接利好菜油。
  • 国内油厂停机状态持续，菜油去库模式维持，对价格形成支撑。
  • 大豆通关政策可能收紧，提振油脂市场。
  • 澳大利亚菜籽到港及中加贸易关系缓和，可能增加远期供应压力。
• 市场动态：
  • 期货价格震荡收涨，总持仓量增加。
  • 期货合约与现货价差为+723元/吨，基差有所改善。
  • 5-9合约价差为+59元/吨，处于近年同期中等水平。
  • 期现比值为3.842，略低于现货平均比值4.01。

菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2365元/吨，较前一周下跌26元/吨。
• 行情展望：
  • 美豆出口季供应充裕，巴西大豆丰产预期增强，美国大豆对菜粕形成竞争压力。
  • 中国采购美豆情况引发市场关注，但实际采购量低于预期。
  • 国内加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧。
  • 澳大利亚菜籽到港，边际供应增加。
  • 豆粕替代优势明显，削弱菜粕需求预期。
• 市场动态：
  • 期货价格震荡收跌，总持仓量减少。
  • 期货合约与现货价差为+105元/吨。
  • 5-9合约价差为-52元/吨，处于近年同期中等水平。
  • 豆粕-菜粕05合约价差为384元/吨，现货价差为660元/吨。

关键信息

供应端

• 油菜籽：

  • 截至2025年第52周末，国内进口油菜籽库存为6.0万吨，与上周持平，去年同期为75.7万吨。
  • 2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨。
  • 进口油菜籽压榨利润为+1465元/吨。
  • 沿海油厂菜籽压榨量为0.0万吨，开机率为0.0%。
  • 2025年11月油菜籽进口量为0.20万吨，同比减少99.72%，环比增加0.64%。

• 菜籽油：

  • 2025年第52周末进口压榨菜油库存为33.7万吨，环比下降5.82%。
  • 2025年11月菜籽油进口量为17.00万吨，同比减少15.00%，环比增加3.00万吨。

• 菜粕：

  • 2025年第52周末进口压榨菜粕库存为0.0万吨，环比持平。
  • 2025年11月菜粕进口量为21.47万吨，同比增加132.96%，环比减少0.59万吨。

需求端

• 食用植物油消费及产量：

  • 2025年10月食用植物油产量为427.6万吨。
  • 2025年11月餐饮收入为6057亿元。

• 饲料产量：

  • 2025年11月饲料产量为2977.9万吨。

期权市场分析

• 波动率：本周菜粕期权隐含波动率为16.69%，较上周18.08%回降1.39%，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。
• 市场情绪：波动率低位震荡，市场预期趋于平稳。

代表性企业

• 道道全：市盈率变化数据，具体数值未显示，但表明其作为行业代表，市场对其关注度较高。

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