20221028-瑞达期货-菜籽类市场周报_进口到港预期增加_菜系走势偏弱_25页_2mb

菜籽类市场周报总结（2022.10.28）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体走势偏弱，菜油和菜粕期货价格震荡下行，市场对供应端的预期变化及需求端的季节性调整成为主要影响因素。同时，国内外政策及天气因素也对市场产生一定支撑或压制作用。本文将从市场走势、期现市场、产业链情况及期权市场等方面进行详细分析。

主要观点

菜油市场

• 期货走势：本周菜油期货震荡收低，主力01合约收盘价为10956元/吨，周比下跌189元/吨。
• 现货情况：江苏地区菜油现货价报13510元/吨，周比下跌280元/吨。
• 基差走势：菜油基差报2554元/吨，处于历史高位，显示现货供应偏紧。
• 供应预期：四季度油菜籽到港量预期达180万吨，11月上旬预计到港5-6船，供应有望增加。
• 需求情况：国内疫情防控压力上升，油脂需求疲弱，限制市场反弹空间。
• 持仓变化：菜油期货总持仓量为176366手，较上周减少18799手；前二十名净持仓为5989，净多持仓增加。
• 价差分析：菜油1-5价差报781元/吨，处于同期最高水平。

菜粕市场

• 期货走势：本周菜粕期货震荡收跌，主力01合约收盘价为3981元/吨，周比下跌21元/吨。
• 现货情况：江苏南通菜粕价报4120元/吨，较上周下跌。
• 基差走势：菜粕基差报+1139元/吨，主要受现货供应偏紧及远期产量预期增加影响。
• 供应预期：四季度油菜籽到港量预期达180万吨，11月上旬预计到港5-6船，供应增加将压制菜粕价格。
• 需求情况：水产养殖进入淡季，需求季节性回落，对价格支撑减弱。
• 持仓变化：菜粕期货总持仓量为383211手，较上周减少60147手；前二十名净持仓为+10537，净多持仓增加。
• 价差分析：菜粕1-5价差报46元/吨，处于同期偏高水平。

关键信息

期现市场

• 仓单量：截至10月28日，菜油注册仓单量为1057张，菜粕为370张。
• 期现比值：菜油粕主力01合约比值为3.675，现货平均比值为3.41。
• 价差变化：菜豆油价差为1802元/吨，处于同期中等水平；菜棕油价差为3030元/吨，处于偏高水平；豆粕-菜粕现货价差为1330元/吨，周比上涨230元/吨。

产业链情况

油菜籽供应端

• 进口到港：2022年10月油菜籽到港量预估为12万吨，处于近年来最低水平。
• 库存情况：第43周国内油厂进口菜籽库存为11.2万吨，较上周增加4.7万吨，较去年同期减少4.6万吨。
• 压榨量：第43周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.4万吨，开机率为4.36%。
• 压榨利润：进口油菜籽压榨利润为1483元/吨。

菜籽油供应端

• 进口库存：第43周全国进口压榨菜油库存为13.6万吨，较上周减少0.6万吨，周比下降3.55%。
• 进口量：2022年9月菜籽油进口量为45692.65吨，同比减少58.67%，环比减少8360.15吨。

菜粕供应端

• 库存情况：第43周全国油厂进口压榨菜粕库存为0.1万吨，较上周减少0.2万吨，处于同期最低水平。
• 进口量：2022年9月菜粕进口量为22.15万吨，同比增加8.55%，环比增加0.57万吨。

需求端

• 饲料产量：2022年8月全国工业饲料产量2635万吨，环比增长7.2%，其中水产饲料产量369万吨，环比增长7.2%，菜粕刚性需求增加。
• 餐饮消费：9月餐饮收入为3767亿元，消费有所回暖，利好植物油消费。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至10月27日，菜油期权隐含波动率为27.37%，较上周上升-1.49%，处于20日、40日、60日及120日历史波动率中等水平。
• 期权价格：期权价格较为合理，市场情绪相对平稳。

策略建议

• 菜油：暂且观望，关注60日均线支撑。
• 菜粕：暂且观望，关注60日均线支撑。

交易提示

• 周一将公布中国粮油商务网周度库存及提货量数据，建议关注。

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