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菜籽类市场周报总结 (2025.12.12)

本报告由瑞达期货研究院发布，聚焦菜油和菜粕市场的周度动态。主要内容包括行情回顾与展望、期现市场分析、产业链情况、期权市场分析、代表性企业洞察以及免责声明。

菜油市场分析

• 行情回顾: 本周菜油期货先跌后涨，05合约收盘价9347元/吨，较前一周下跌60元/吨。
• 行情展望: 受加拿大油菜籽产量增加13.3%及出口下滑拖累，全球市场供应相对宽松。国内方面，进口菜籽供应因贸易谈判未果而收紧，海关严查非转基因进口，短期支撑价格。同时，德国生物燃料政策调整可能提振菜油消费需求。第一船澳大利亚菜籽压榨预期及豆油充足供应，可能限制需求增长。总体呈现震荡格局，短期建议维持震荡思路。

菜粕市场分析

• 行情回顾: 本周菜粕期货窄幅震荡收跌，05合约收盘价2347元/吨，较前一周下跌30元/吨。
• 行情展望: 美豆出口季节性供应充裕及巴西低价大豆竞争压制价格。国内进口菜粕受限，油厂停机状态持续，供应趋紧。澳大利亚菜籽压榨可能增加市场供给，加之水产养殖需求转弱和豆粕替代优势增强，需关注中国对美豆采购动态。供需双弱局面可能延续，建议关注外盘和国内采购信息。

期现市场概况

• 价格走势: 菜油和菜粕期货本周总体震荡或收跌，持仓量增加。
• 持仓与仓单: 菜油净空持仓减少，菜粕净空持仓明显增广。现货基差和价差处中性水平。
• 基差与价差: 基差较高，月间价差基本稳定。
• 市场动态: 期现比值在合理范围，部分品种价差窄幅波动。关注进口库存和开机率变化。

产业链情况

• 油菜籽供应端: 国内库存低，进口到港预计增加，供应收紧。压榨利润尚可，开机率低。
• 菜籽油需求端: 库存环比下降，食用油消费平稳，合同量小幅增加。
• 菜粕供应端: 库存持平，进口大幅减少，饲料产量稳定但需求受限。
• 整体产业链: 供应端收紧支撑短期价格，但替代产品竞争和需求弱化可能抑制上涨空间。

期权市场分析

• 波动率变化: 菜粕隐含波动率微降，处中等水平，反映市场不确定性，建议关注期权波动对风险管理的影响。

代表性企业

• 道道全: 跟踪其市盈率变化，但市场表现与行业动态关联性强，需结合更大背景。

• 免责声明与机构简介: 报告信息基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。瑞达期货研究院是专业机构，提供多层次市场服务。用户应自行评估风险。