> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上不去下不来：铁合金周报 2026/5/29 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月29日锰硅和硅铁的市场行情，涵盖了价格走势、供需情况、库存变化、成本利润以及市场情绪等多个方面。整体来看，市场处于震荡盘整状态，短期内缺乏明确的驱动因素，建议采取期权策略进行布局。 --- ## 主要观点 ### 锰硅 - **定性**：中性 - **解析**： - 锰硅盘面震荡整理，市场情绪短暂拉涨后回归基本面。 - 产量小幅回落，需求端相对稳定。 - 港口锰矿库存小幅阴跌，但受进口成本影响，整体下降速度放缓。 - 期现基差报价维持在产地提货09下浮270-300元/吨，出货频率一般，下游贸易商采购谨慎。 - 北方工厂报价集中在5800-5850元/吨，南方工厂维持在5900元/吨附近。 - 河钢招标定价为6050元/吨。 - 9-1月差为-94元/吨，处于低位震荡状态。 - 基差弱势企稳，现货成交平淡，短期基本面缺乏明确驱动，建议以期权策略布局。 ### 硅铁 - **定性**：中性 - **解析**： - 硅铁盘面震荡盘整，市场情绪短暂拉涨后回归基本面。 - 产量增加，钢厂需求部分环比小幅上升，金属镁产量环比下降，但同比仍处于高位。 - 产区现货相对偏紧，低价货源难寻，市场价格维持在72#5550-5600元/吨，75#5850-6000元/吨。 - 河钢招标定价为6000元/吨。 - 9-1月差为-76元/吨，处于低位震荡状态。 - 原料端受煤炭价格影响，兰炭价格上涨，短期内合金厂利润将小幅下降，但整体影响较小。 - 锰矿市场成本逐步走强，但实际成交表现不佳，天津港和钦州港的锰矿库存变化与市场情绪一致。 --- ## 关键信息 ### 锰矿库存情况 - **港口锰矿库存合计**：516.3万吨，环比小幅去库。 - **天津港库存**：409.1万吨，环比小幅累库，显著高于去年同期水平。 - **钦州港库存**：107万吨，环比小幅去库，仍高于去年同期水平。 - **南非矿库存**：282.6万吨，环比小幅去库。 - **加蓬矿库存**：18.9万吨，环比继续小幅去库，低于去年同期水平。 - **澳矿库存**：53.4万吨，环比小幅累库，显著高于去年同期水平。 ### 产量情况 - **锰硅周度产量**：17.96万吨，环比小幅回落。 - 内蒙日均产量：14902吨 - 宁夏日均产量：4710吨 - 云南日均产量：850吨 - 贵州日均产量：1275吨 - 广西日均产量：1470吨 - **硅铁产量**：未明确提及，但整体生产相对稳定。 ### 需求情况 - **Mysteel样本企业周度需求量**：12.47万吨，五大钢材周产环比小幅下行至863.72万吨。 - **螺纹钢占五大材比例**：环比小幅回升，接近去年同期水平。 ### 价格与价差 - **锰硅地区价差**： - 江苏-天津价差：未明确数值，但整体处于震荡状态。 - 广西-宁夏价差：未明确数值，但整体处于震荡状态。 - **锰硅即期利润**：处于低位。 - **锰硅1-5月差**：季节性图显示震荡走势。 - **锰硅5-9月差**：季节性图显示震荡走势。 ### 硅铁价格与价差 - **硅铁市场价**： - 72#：5550-5600元/吨 - 75#：5850-6000元/吨 - **锰矿市场价**： - 加蓬块：41.5元/吨度 - 澳大利亚块：40.2元/吨度 - 南非半碳酸块：38元/吨度 ### 成本与利润 - **锰矿价格**：受进口成本影响，整体下降速度放缓，市场成本逐步走强。 - **硅铁成本**：受煤炭价格上涨影响，兰炭价格上涨，导致硅铁生产成本上升。 - **合金厂利润**：硅铁短期利润将小幅下降，但整体影响较小。 - **锰硅成本利润**：盘面震荡盘整，现货成交平淡，市场情绪影响较大。 --- ## 市场趋势与建议 - **短期趋势**：锰硅和硅铁市场均处于震荡盘整状态，缺乏明确的驱动因素。 - **市场情绪**：短期内市场情绪短暂拉涨后回归基本面。 - **建议**：建议投资者以期权策略布局，关注市场基本面变化和价格波动空间。 --- ## 数据来源 - **锰矿库存**：钢联 - **产量数据**：钢联 - **需求数据**：Mysteel - **价格数据**：钢联、Wind - **成本数据**：钢联