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上不去下不来：铁合金周报 2026/5/29

核心内容概述

本报告分析了2026年5月29日锰硅和硅铁的市场行情，涵盖了价格走势、供需情况、库存变化、成本利润以及市场情绪等多个方面。整体来看，市场处于震荡盘整状态，短期内缺乏明确的驱动因素，建议采取期权策略进行布局。

主要观点

锰硅

• 定性：中性
• 解析：
  • 锰硅盘面震荡整理，市场情绪短暂拉涨后回归基本面。
  • 产量小幅回落，需求端相对稳定。
  • 港口锰矿库存小幅阴跌，但受进口成本影响，整体下降速度放缓。
  • 期现基差报价维持在产地提货09下浮270-300元/吨，出货频率一般，下游贸易商采购谨慎。
  • 北方工厂报价集中在5800-5850元/吨，南方工厂维持在5900元/吨附近。
  • 河钢招标定价为6050元/吨。
  • 9-1月差为-94元/吨，处于低位震荡状态。
  • 基差弱势企稳，现货成交平淡，短期基本面缺乏明确驱动，建议以期权策略布局。

硅铁

• 定性：中性
• 解析：
  • 硅铁盘面震荡盘整，市场情绪短暂拉涨后回归基本面。
  • 产量增加，钢厂需求部分环比小幅上升，金属镁产量环比下降，但同比仍处于高位。
  • 产区现货相对偏紧，低价货源难寻，市场价格维持在72#5550-5600元/吨，75#5850-6000元/吨。
  • 河钢招标定价为6000元/吨。
  • 9-1月差为-76元/吨，处于低位震荡状态。
  • 原料端受煤炭价格影响，兰炭价格上涨，短期内合金厂利润将小幅下降，但整体影响较小。
  • 锰矿市场成本逐步走强，但实际成交表现不佳，天津港和钦州港的锰矿库存变化与市场情绪一致。

关键信息

锰矿库存情况

• 港口锰矿库存合计：516.3万吨，环比小幅去库。
• 天津港库存：409.1万吨，环比小幅累库，显著高于去年同期水平。
• 钦州港库存：107万吨，环比小幅去库，仍高于去年同期水平。
• 南非矿库存：282.6万吨，环比小幅去库。
• 加蓬矿库存：18.9万吨，环比继续小幅去库，低于去年同期水平。
• 澳矿库存：53.4万吨，环比小幅累库，显著高于去年同期水平。

产量情况

• 锰硅周度产量：17.96万吨，环比小幅回落。
  • 内蒙日均产量：14902吨
  • 宁夏日均产量：4710吨
  • 云南日均产量：850吨
  • 贵州日均产量：1275吨
  • 广西日均产量：1470吨
• 硅铁产量：未明确提及，但整体生产相对稳定。

需求情况

• Mysteel样本企业周度需求量：12.47万吨，五大钢材周产环比小幅下行至863.72万吨。
• 螺纹钢占五大材比例：环比小幅回升，接近去年同期水平。

价格与价差

• 锰硅地区价差：
  • 江苏-天津价差：未明确数值，但整体处于震荡状态。
  • 广西-宁夏价差：未明确数值，但整体处于震荡状态。
• 锰硅即期利润：处于低位。
• 锰硅1-5月差：季节性图显示震荡走势。
• 锰硅5-9月差：季节性图显示震荡走势。

硅铁价格与价差

• 硅铁市场价：
  • 72#：5550-5600元/吨
  • 75#：5850-6000元/吨
• 锰矿市场价：
  • 加蓬块：41.5元/吨度
  • 澳大利亚块：40.2元/吨度
  • 南非半碳酸块：38元/吨度

成本与利润

• 锰矿价格：受进口成本影响，整体下降速度放缓，市场成本逐步走强。
• 硅铁成本：受煤炭价格上涨影响，兰炭价格上涨，导致硅铁生产成本上升。
• 合金厂利润：硅铁短期利润将小幅下降，但整体影响较小。
• 锰硅成本利润：盘面震荡盘整，现货成交平淡，市场情绪影响较大。

市场趋势与建议

• 短期趋势：锰硅和硅铁市场均处于震荡盘整状态，缺乏明确的驱动因素。
• 市场情绪：短期内市场情绪短暂拉涨后回归基本面。
• 建议：建议投资者以期权策略布局，关注市场基本面变化和价格波动空间。

数据来源

• 锰矿库存：钢联
• 产量数据：钢联
• 需求数据：Mysteel
• 价格数据：钢联、Wind
• 成本数据：钢联