20241015-紫金天风-铁合金周报_飞天的锰矿库存_37页_3mb

短期市场分析：偏空为主

供给端：
锰硅产量周度小幅回落至1731万吨，周度开工率41.9%。硅铁周产量1119万吨，开工率39.06%，部分工厂因节后利润回暖准备复产，需关注后续产量变化。

需求端：
钢材产量上升，五大品种成材周产环比上升至86382万吨，螺纹产量环比增加1112万吨。金属镁产量小幅下降，硅铁需求也有所回升，但整体需求仍显疲软。

库存与仓单：
锰硅和硅铁仓单及有效预报合计分别为6246万吨和433万吨，去库速度不及预期。

成本与利润：

海外矿山报价下跌，康密劳加蓬块5报价降至395美元/吨度，港口锰矿价格小幅回落。国内化工焦价格稳中有升，但盘面利润快速回落，部分产区利润收窄或亏损。

月差与基差：

锰硅1-5月差-72元/吨，硅铁1-5月差-48元/吨，月差持续下行。值得注意的是，硅铁基差大幅走高，报价82元/吨，显示现货价格较期货大幅上涨。

现货市场：

现货市场报价多为观望，暂稳于6200元/吨左右，实际零售成交困难。主流钢厂招标价维持在6400元/吨上下，河钢尚未明确定价。由于基差拉大、远期成本坍塌，实体企业利润承受压力。

未来展望：

短期内，产量若继续释放或库存去化持续不理想，或导致价格承压。中期需关注政策及国际市场变化，锰矿长期累库预期仍将存在。

数据一览（截至10月14日）：

• 锰矿港口库存合计6497万吨，天津港南非矿库存处历史高位。
• 兰炭价格暂稳，但电费降价预期对成本形成下行动力。
• 硅铁海外FOB报价持稳，72#和75#锰硅铁进口价格分别为1230美元/吨度与1325美元/吨度。

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