传媒互联网行业10月行业月报：“短剧+游戏”爆款出圈，关注重点手游后续上线表现-20231106-银河证券-28页_2mb

传媒互联网行业月报总结 - 2023年11月

核心内容概览

2023年10月，传媒互联网行业整体表现有所波动，但影视和游戏板块呈现积极态势。短剧市场迅速增长，游戏市场持续扩大，广告市场同比上涨，行业整体具备良好的发展潜力。

主要观点

1. 影视行业：电影市场持续修复，短剧市场增长迅速

• 电影市场：10月全国票房为36.49亿元，同比上涨70.43%，环比增长29.26%。电影市场呈现强劲复苏迹象，主要影片如《坚如磐石》《前任4：英年早婚》《志愿军：雄兵出击》占据票房前三，贡献62.90%的票房。
• 需求端：场次、上座率、观影人次均实现同比增长，显示市场需求回暖。
• 供给端：10月上映31部影片，同比上涨416.67%，但环比下降47.46%，较疫前水平略有减少。11月预计上映37部影片，供给充足。
• 短剧市场：短剧市场规模预计在300-350亿元之间，预计2024年将突破500亿元。短剧数量呈现井喷式增长，视频平台、影视公司、网文公司等产业链相关方有望受益。
• “短剧+游戏”融合：爆款游戏《完蛋，我被女友包围了！》在Steam平台表现优异，好评率高达94.9%。该模式融合短剧与游戏的优势，提供沉浸式体验和可交互剧情，未来具备广阔的发展空间。

2. 游戏行业：市场规模连续增长，版号发放持续

• 市场规模：2023年8月中国游戏市场规模达292.26亿元，环比增长2.15%，同比增长46.08%。移动游戏收入占比高达78.19%，成为主要增长动力。
• 版号发放：10月国家新闻出版署批准87款游戏，2023年至今共发放786款游戏版号，较2022年全年增长67%。版号发放趋于常态化，推动游戏供给端改善。
• 海外市场：中国自主研发游戏在海外市场表现稳健，9月中国厂商在全球手游发行商收入榜TOP100中占据39%，其中腾讯、网易、米哈游位列前三。《原神》《崩坏：星穹铁道》等热门游戏持续推动海外市场增长。

3. 营销行业：广告市场稳步增长，细分渠道波动调整

• 广告市场：1-9月广告市场同比上涨5.5%，9月花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%。
• 渠道表现：电视、广播、户外三大渠道各有波动，整体市场表现稳定。

关键信息

一、市场行情回顾

• 指数表现：2023年10月，传媒行业指数下跌5.98%，在申万26个一级子行业中跌幅排名第五。
• 个股表现：涨幅前十包括天龙集团、紫天科技、智度股份等；跌幅前十包括吉比特、中国科传、凡拓数创等。
• 行业估值：传媒板块滚动市盈率23.32倍，低于历史均值，估值溢价率处于低位。

二、重点子行业数据跟踪

1. 影视行业

• 电影市场：票房、场次、上座率、观影人次均实现同比增长。
• 剧集市场：网络剧播映指数环跌，电视剧播映指数环跌，但部分高质量剧集如《狂飙》《三体》仍保持高热度。
• 短剧市场：供给井喷式增长，市场规模迅速扩大，平台推流是主要获客方式，监管收紧推动内容质量提升。

2. 游戏行业

• 市场规模：连续4个月同比增长，移动游戏贡献主要增长动力。
• 版号发放：趋于常态化，推动供给端优化，新产品周期逐步开启。
• 海外市场：多款游戏在海外表现优异，如《原神》《崩坏：星穹铁道》《和平精英》等。

3. 营销行业

• 广告市场：整体稳步增长，细分渠道处于调整期。

投资建议

• 游戏板块：建议关注腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等具备出色研发能力和丰富新游储备的公司。
• 影视院线板块：建议关注影片储备充足的公司，如中文在线、芒果超媒、光线传媒、华策影视、博纳影业、万达电影等。
• “短剧+游戏”模式：关注相关公司对这一新赛道的布局，如百纳千成、哔哩哔哩、紫天科技、河马游戏等。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 内容审查及审核风险
• AIGC商业化不及预期

重点公司与产品

• 游戏行业：
  • 《射雕》（网易）
  • 《绝区零》（米哈游）
  • 《鸣潮》（库洛科技）
  • 《冒险岛：枫之传说》（网易）
• 影视行业：
  • 《坚如磐石》《前任4：英年早婚》《志愿军：雄兵出击》
  • 《田耕记》《为有暗香来》《问心》
• 短剧市场：
  • 短剧市场规模预计300-350亿元，2024年有望突破500亿元
  • “短剧+游戏”模式探索中，如《完蛋，我被女友包围了！》

附：相关研究与数据来源

• 相关研究：
  • 9月行业月报：影视板块持续复苏，版号助推新产品周期
  • 8月行业月报：最强暑期档验证复苏，进口版号发放助推新产品周期
  • 7月行业动态报告：电影市场迎暑期旺季，游戏行业供需双振
• 数据来源：
  • 灯塔专业版、艺恩数据、伽马数据、SensorTower、Dataeye、国家新闻出版署、Wind等

结论

传媒互联网行业在影视和游戏领域展现出强劲复苏态势，尤其是短剧市场和“短剧+游戏”模式成为新的增长点。随着版号发放政策放宽及AI技术的融合，游戏行业有望开启新一轮增长周期。当前行业估值处于低位，具备较高的投资价值，建议积极布局AI赋能的游戏和影视板块。