20171217-西部证券-汽车行业周报_旺季到来_乘用车询单量继续上升_12页_1mb

2017/12/11-12/15 汽车行业周报总结

核心结论

• 本周乘用车询单量继续上升，主要受年底冲量效应推动。
• 自主品牌中，领克01上市近3周询单量突破2.5万台，增速远超竞品；VV7、VV5、GS8等车型增势依然强劲。
• 合资品牌中，全新凯美瑞上市后关注度持续上升，询单量突破4万台，超过换代前的2倍。
• 推荐关注新品周期强劲的吉利汽车（0175.HK）和长城汽车（2333.HK、601633.SH）。

本周事件

1. 北京小客车指标调控政策调整：

   • 2018年小客车指标总量首次减少至10万个，新能源指标占比首超燃油车。
   • 个人普通指标占比从92%提升至95%，燃油车牌照获取难度加大，推动电动乘用车需求增长。

2. 蔚来发布首款量产SUV ES8：

   • 起售价格44.8万元，高于特斯拉Model X，电池租用方案推行存在难度。
   • 配置丰富，科技感强，续航里程达355公里，但市场接受度仍需观察。

行情回顾

• 本周申万汽车板块上涨0.3%，领先沪深300指数0.9个百分点。
• 整车板块上涨1.6%，零部件和汽车服务板块分别下跌0.4%。
• 汽车板块涨幅前五：今飞凯达（+13.42%）、西仪股份（+12.59%）、安凯客车（+8.31%）、钱江摩托（+7.05%）、金杯汽车（+6.72%）。
• 汽车板块跌幅前五：宗申动力（-11.41%）、特尔佳（-10.16%）、万里扬（-6.77%）、永安行（-5.96%）、岱美股份（-4.67%）。

行业动态

• 北京2018年小客车指标调控：新能源指标保持6万不变，普通指标从9万减少至4万，个人指标占比显著提升。
• 公务用车新规：党政机关带头使用新能源汽车，价格上限为18万元，越野车不得作为领导干部固定用车。
• 中国重汽换帅：马纯济因年龄原因卸任董事长，王伯芝被提名接任。

本周上市新车

1. 蔚来ES8：

   • 12月16日正式上市，补贴前指导价44.80-54.80万元。
   • 提供电池租用方案，每月租金1280元，可享车价减免10万元。
   • 配置包括NioPilot自动驾驶系统、智能语音系统等，科技感强。
   • 续航里程达355公里（NEDC），快充1小时可充至80%。

2. 长安欧诺S：

   • 12月15日正式上市，售价3.99-5.59万元。
   • 外观设计更新，取消老款丰田埃尔法尾灯组，采用新多边形设计。
   • 内饰采用全新中控台，三幅式多功能方向盘。
   • 全系搭载1.5L自然吸气发动机，匹配5速手动变速箱。

风险提示

• 车市价格战加剧：宏观经济和购置税政策影响较大，可能导致行业增速放缓。
• 新品销售不及预期：新车研发、量产和市场接受度存在不确定性，可能影响公司利润。

行业投资评级

• 行业评级：超配
• 前次评级：超配
• 评级变动：维持

重要公司公告

• 福田汽车：获政府补助3792.01万元。
• 新纶科技：收购美国阿克伦聚合物系统公司45%股权，金额990万美元。
• 广汽集团：第二期股权激励计划获国资委批复。
• 吉利汽车：信用评级由BB+提升至BBB-，展望稳定。

可比公司估值（2017/12/15）

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