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A股两融市场分析总结（2021年8月23日）

核心内容概述

2021年8月上半周，A股市场出现大幅下挫，但各主要指数均出现了多周期级别的底部结构。分析师严凯文认为，A股将在本周完成二次探底，预计下探空间在3400点以下，特别是3380-3350点区间，将是重要的低吸机会。

主要观点

• A股市场在经历大幅下跌后，出现了多周期底部结构，表明市场可能进入筑底阶段。
• 本周市场情绪较为萎靡，但部分行业和个股表现相对稳定，具备投资价值。
• 两融市场整体呈现调整态势，但融资余额和融券余额仍处于历史高位。
• 需关注限售股解禁压力和股权质押比例，以规避潜在风险。

关键信息

一、两融市场概况

• 市场表现：8月16日至20日，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌2.53%、3.69%和4.55%。
• 成交量与成交额：周成交量4296.64亿股，环比增加1.28%；周成交额6.23万亿元，环比减少3.83%。
• 两融余额：沪深两市双融余额为1.84万亿元，环比减少0.70%，其中融资余额减少0.61%至1.68万亿元，融券余额减少1.58%至1616.72亿元。

二、ETF两融市场情况

• ETF两融余额：截至2021年8月20日，ETF两融余额为1886.79亿元，环比增加11.47亿元。
• 融资与融券变化：融资余额环比增加19.34亿元至1662.21亿元；融券余额环比减少7.87亿元至224.58亿元。
• ETF排名：融资余额前三为华安黄金ETF、易方达黄金ETF和华夏恒生ETF；融券余额前三为招商银行、中芯国际和宁德时代。

三、限售股解禁压力

• 解禁日期与规模：未来一个月内有多个标的面临大额限售股解禁，如北汽蓝谷、美畅股份、安克创新等，其中部分解禁比例超过30%。
• 风险提示：解禁压力较大的个股融资买入风险较高，建议谨慎操作。

四、股权质押比例

• 质押率较高个股：九鼎投资、泛海控股、泰禾集团等质押率较高，分别为71.81%、64.44%和62.84%。
• 变化情况：仅有两只个股质押率有所变化，其余保持稳定。

五、融资与融券余额变化

• 融资余额变化：
  • 上周融资余额上升前三为绿岛风、C能辉和金沃股份，分别上升140.89%、130.60%和93.94%。
  • 融资余额下降前三为壹石通、艾为电子和中国汽研，分别下降45.98%、44.13%和39.64%。
• 融券余额变化：
  • 融券余额上升前三为青松建化、泸天化和鸿博股份，分别上升245894.20%、107690.32%和40015.79%。
  • 融券余额下降前三为曙光股份、香江控股和百隆东方，分别偿还全部融券。

六、行业分析

• 两融余额分布：两融余额超400亿的行业包括电子、医药生物、非银金融、化工等，合计占比80.63%。
• 融资净买入：非银金融、化工和公用事业为融资净买入前三的板块。
• 融券净卖出：非银金融、电子和电气设备为融券净卖出前三的板块。
• 行业趋势：多数行业呈现融资净偿还和融券净卖出态势，市场观望情绪较浓。

七、信用账户情况

• 新增账户数：截至2021年7月，信用账户累计投资者达586.16万户，环比增加46436户。
• 新增与销户：个人信用账户数环比净增加45577户，机构环比净增加859户；个人信用销户数为3776户，机构为439户。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速不及预期可能对市场产生负面影响。
• 流动性风险：流动性紧缩可能加剧市场波动。
• 政策风险：行业政策低于预期可能影响市场表现。
• 疫情风险：疫情未能得到有效控制可能拖累市场复苏。

总结

综上所述，A股市场在经历大幅调整后，显示出底部结构，为投资者提供了低吸机会。两融市场整体保持高位，但融资净偿还和融券净卖出情况表明市场情绪较为谨慎。限售股解禁和股权质押率是当前需重点关注的风险因素。各行业表现不一，非银金融、医药生物等板块具备一定的投资潜力，但需警惕融资与融券余额变化带来的影响。