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A股市场两融策略分析总结（2021年3月22日）

核心内容概览

2021年3月22日，华鑫证券研究发展部发布了一份关于A股市场两融策略的分析报告。报告指出，尽管A股市场短期可能继续探底，甚至有跌破3328点的可能，但整体市场情绪相对稳定，投资者可积极参与抄底。此外，报告还分析了两融市场概况、机构关注度最高的标的、限售股解禁压力、股权质押比例、ETF市场情况等关键信息。

主要观点

• 市场趋势：A股市场短期内或再次探底，但考虑到缩量下跌，这可能是一个重要的变盘时间窗口。
• 政策环境：中美会谈未取得实质性成果，但展现了我国的风采；易纲强调中国货币政策保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中；美国10年期国债收益率上涨，给全球资本市场带来压力，但对A股的影响正在弱化。
• 市场情绪：市场观望情绪依旧浓重，周成交量和成交额均出现环比下降。
• 投资建议：投资者可考虑在市场调整时积极参与抄底，特别是关注那些融资净买入额较高的ETF。

关键信息

一、两融市场概况

• 市场表现：上证综指、深证成指和创业板指分别下跌1.40%、2.09%和3.09%。
• 成交量与成交额：周成交量为3606.71亿股，环比下降9.05%；周成交额为3.76万亿元，环比下降13.25%。
• 两融余额：沪深两融余额连续第四周下降，截止3月19日为1.65万亿元，环比减少0.17%。其中，融资余额减少0.02%至1.51万亿元，融券余额减少1.76%至1407.25亿元。
• 沪市与深市：沪市两融余额减少0.38%至8827.62亿元，深市两融余额增加0.07%至7654.86亿元。

二、机构关注度最高的标的TOP10

• 根据业绩项、市场项和估值项评分，排名前10的公司包括宝钢股份、中国重汽、精工钢构、大华股份、卫星石化、泰格医药、长江电力、浦发银行、索菲亚和鸿路钢构。

三、未来一个月限售股解禁压力

• 未来一个月内有多个公司面临大额限售股解禁，包括路德环境、思瑞浦、蓝特光学、科前生物等，其中药明康德和大唐发电的解禁股份占A股总股本比例较高，融资买入风险相对较大。

四、双融标的股权质押比例前20

• 股权质押比例较高的公司包括九鼎投资、泛海控股、泰禾集团等，其中彩虹股份的质押率较上周下降5.16个百分点。

五、ETF两融市场概况

• 截至3月19日，ETF两融余额为1825亿元，环比增加4.47亿元。其中，融资余额增加7.16亿元至1619.29亿元，融券余额减少2.69亿元至205.71亿元。
• 融资净买入额最多的ETF是博时黄金ETF，融资净买入6.91亿元；融券净卖出额最大的ETF是华夏沪深300ETF，融券净卖出7015.71万元。

六、行业分析

• 行业分布：两融余额超400亿的行业包括非银金融、医药生物、电子、计算机、银行、化工、有色金属、电气设备、食品饮料、房地产、农林牧渔、机械设备和汽车。
• 融资净买入：公用事业、休闲服务和化工是融资净买入额前三的板块。
• 融资净偿还：电子、计算机和家用电器是融资净偿还额前三的板块。
• 融券净卖出：非银金融、电气设备和医药生物是融券净卖出额前三的板块。
• 融券净偿还：银行、房地产和公用事业是融券净偿还额前三的板块。

七、两融余额占流通市值比例最高的股票

• 截至3月19日，两融余额占流通市值比例最高的前3位分别是爱科科技、仁东控股和明冠新材，其两融余额分别占其流通市值的19.96%、16.81%和16.78%。

八、信用账户情况

• 截至2021年2月，信用账户数继续保持增长，累计投资者合计564.60万户，环比增加29175户。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速不及预期。
• 流动性风险：流动性紧缩加剧。
• 政策风险：行业政策低于预期。
• 疫情风险：疫情未能得到有效控制。

结论

A股市场短期可能继续探底，但市场整体情绪相对稳定，投资者可考虑在市场调整时积极参与抄底。同时，需关注限售股解禁和股权质押比例较高的个股，以规避潜在风险。此外，ETF市场表现良好，融资净买入额较高的ETF值得关注。