20180925-信达证券-新能源行业周报_继续看好阶段性反弹_布局景气度高的环节_15页_786kb

新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2018年9月25日发布的新能源行业周报，主要分析了新能源汽车、光伏和风电三大子行业的发展现状、政策动态及投资策略，同时列出了相关公司的重要公告和风险提示。

新能源汽车行业

主要观点

1. 行业向好：新能源汽车行业在终端数据和产业链数据上均出现边际向好迹象，预计2019年和2020年全球高端电动乘用车将出现共振发展。
2. 阶段性反弹：建议关注行业景气度较高的环节，如电解液、负极、上游资源等，选择竞争格局较好的龙头企业。
3. 全球视野：全球电池龙头如宁德时代、LG、三星等未来几年订单饱满，投资标的应服务于全球高端产业链。

动态信息

• 政策支持：
  • 工信部公示第312批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品。
  • 发布第20批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，共97款新能源乘用车入选。
• 市场数据：
  • 2018年8月中国电动汽车市场锂电装机量为4.22GWh，同比增长43.19%，环比增长14.18%。
  • EV乘用车装机量占比达63.01%，为最大部分。

公司公告

• 多氟多：拟增加2.6亿元投资，推进子公司山东凌峰新能源汽车产业发展。
• 赣锋锂业：与LG化学签订补充合同，预计未来五年累计销售锂产品9.26万吨。
• 格林美：与地方政府和企业合作建设动力电池材料与循环经济产业园，总投资约18.5亿元。

投资策略

1. 高端乘用车产业链：关注特斯拉、吉利等核心标的，如三花智控。
2. 高壁垒环节：如电解液、负极材料、隔膜等，建议关注璞泰来、创新股份等。
3. 核心环节：如比亚迪、新宙邦等，具有较大的发展空间。

光伏行业

主要观点

1. 市场仍在探底：当前光伏行业仍处于调整期，但边际向好因素显现，如特高压项目推进、平价上网项目预期等。
2. 国内龙头优势明显：通威股份等国内企业具备低成本高质量产能，有望抢占海外市场。
3. 行业集中度提升：从中上游看，行业集中度持续提升，从中下游看，电池端和分布式端仍有变革机会。

动态信息

• 政策支持：浙江省发布2018年光伏补贴标准，明确省内光伏发电项目补贴为0.1元/千瓦时，分布式项目为0.32元/度，全额上网为0.7元/度。

行业数据

• 多晶硅价格：PV级多晶硅价格10.68美元/千克，环比下降0.93%；二级多晶硅价格8.59美元/千克，环比下降1.04%。
• 硅片价格：单晶硅硅片价格0.39美元/片，环比下降2.72%。
• 电池与组件价格：单晶硅电池价格0.60美元/瓦，维持不变；组件价格0.24美元/瓦，环比下降1.63%。

投资策略

• 建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等具备竞争优势和增长潜力的公司。
• 重点布局中上游高集中度环节及中下游电池和分布式端的突破企业。

风电行业

主要观点

1. 行业复苏：2018年风电行业装机量同比持续提升，弃风率有所改善，经济效益逐步提高。
2. 未来亮点：海上风电和分散式风电可能成为行业发展的重点方向。
3. 龙头优势：风电行业集中度提升，龙头企业的现金流表现优于其他企业。

动态信息

• 装机数据：2018年1-8月全国风电累计装机17400万千瓦，平均利用小时1412小时。

风险提示

1. 政策风险：政策支持力度可能低于预期。
2. 行业发展风险：新能源汽车行业发展可能不及预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，拥有石油化工行业研究经验，擅长从经济周期角度分析能源价格波动。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具有6年新能源实业经验和7年金融经验，对产业链和行业发展理解深刻。
• 陈磊：研究助理，吉林大学硕士，2018年7月加入信达证券研发中心，从事新能源行业研究。

评级说明

图表目录

• 图表1：四川电池级、工业级碳酸锂价格
• 图表2：钴的价格变化
• 图表3：电池包价格
• 图表4：三元前驱体及三元材料价格
• 图表5：磷酸铁锂价格
• 图表6：负极材料价格
• 图表7：干法湿法隔膜价格
• 图表8：电解液价格
• 图表9：三元材料产能
• 图表10：三元材料产量
• 图表11：磷酸铁锂正极材料产能
• 图表12：磷酸铁锂正极材料产量
• 图表13：负极材料产能
• 图表14：负极材料产量
• 图表15：湿法隔膜产能
• 图表16：湿法隔膜产量
• 图表17：干法隔膜产能
• 图表18：干法隔膜产量
• 图表19：电解液产能
• 图表20：电解液产量
• 图表21：多晶硅价格走势
• 图表22：硅片价格走势
• 图表23：光伏电池价格走势
• 图表24：光伏组件价格走势