20240317-新湖期货-新湖农产（油脂）周报_8页_2mb

1. 棕榈油基本面与价格走势

• 荷兰棕榈油需求：3月初印尼降雨偏多、印度斋月备货启动，产地报价上涨，支撑价格。
• 月库存：马来西亚2月库存环比降5%，但出口低于预期，短期库存仍面临下降压力，但中期供给增长有限，5月后产量季节性回升。
• 价格表现：棕榈油P2305突破7900元/吨，资金持仓（如乾坤）和外盘带动是主推力。棕榈油短期偏强，长线仍惯性上破，中期库存压力渐显。
• 价差情况：菜棕2305价差接近历史低位（低于100元/吨），或可考虑空单止盈。

2. 豆油及大豆市场

• 美国大豆：NOPA数据披露2月压榨量创历史新高，库存偏枯；巴西收割率与往年持平，出口情况受航运数据及阿根廷增产预期影响。
• 国内大豆：到港量季节性偏弱（3月预测600-650万吨），市场传言多，进口大豆拍卖启动，实际压榨量受政策影响或有波动。
• 豆油市场：CNF价跟随棕榈油走强，价差撑有基础，关注库存趋势及压榨动向。美豆走势较强，油厂开机率偏低。

3. 菜油动态与展望

• 新增买船：国内新增菜籽买船，对菜油中期供需构成宽松预期。
• 市场联动：菜油跟随棕榈油上涨（有补涨迹象），NO供应趋松、后市需观察进口及生长情况。

4. 后市展望

• 棕榈油：短期偏强，技术面有上行空间，中期因库存增长预期，回落风险仍存，关注政策及价格冲击。
• 大豆/豆油：短期受消息扰动，基本面支撑仍较弱，后市需关注进口节奏与压榨变化。
• 菜油：主因联动棕榈油上涨，价差到历史低位，慎防空头回补。