20210411-川财证券-石油化工行业周报_EIA上调原油需求增长预期_油价维持高位_12页_1mb

报告摘要

石油化工行业周报总结（20210411）

核心内容

本周石油化工行业整体表现略涨，板块涨幅为0.03%，但受全球经济复苏预期和国际油价走势影响，行业面临一定不确定性。EIA上调全球原油需求增长预期至550万桶/天，较此前增加20万桶/天，推动国际油价维持高位。同时，国内氢能产业发展方案发布，带动相关板块上涨。此外，行业动态与公司公告显示，部分企业业绩表现亮眼，行业产能提升与技术创新并行，但亦面临限产执行不力、美国页岩油增产、成品油需求下滑及油气改革进展缓慢等风险。

主要观点

1. 原油需求与价格走势

EIA上调需求预期：EIA发布短期能源展望，上调全球石油需求增长预期至550万桶/天，主要基于全球经济复苏和疫苗接种加速。
国际油价维持高位：尽管布伦特原油和WTI原油价格下跌，但整体仍受需求预期支撑，保持高位运行。
美元指数下跌：美元指数下跌1.08%，对油价形成一定支撑。

2. 行业动态

俄罗斯下调产量预测：俄罗斯政府下调2021和2022年原油、天然气和煤炭产量预测，显示其对能源出口的预期变化。
漳州古雷石化基地发展：漳州古雷开发区进入石化产业加速发展阶段，目标形成两条千亿能级产业链。
川渝天然气基地建设：川渝两省市计划建设天然气千亿产能基地，重点开发常规天然气和页岩气资源。
打击成品油走私行动：中国海警局联合多部门开展打击成品油走私行动，查证走私成品油近100万吨。
页岩气开采技术突破：我国科研团队提出利用超临界二氧化碳开采页岩气的技术，有助于实现碳中和。
东南亚聚丙烯供应紧张：东南亚三家聚丙烯生产商因技术问题相继关闭工厂，但市场整体价格未明显波动。

3. 公司动态与业绩

恒力石化一季度业绩大幅增长：预计实现归属于上市公司净利润41.37亿元，同比增长93.02%；扣非净利润39.98亿元，同比增长85.80%。
上海石化、嘉化能源、广聚能源一季度业绩表现良好：上海石化净利润预计增长74%-111%，嘉化能源净利润增长35.15%-45.00%，广聚能源营收增长7.78%，但净利润下降16.31%。

关键信息

市场表现

石油化工板块：本周上涨0.03%，表现优于上证综指（-0.97%）和中小板指数（-2.49%）。
涨幅前五个股：厚普股份（+39.19%）、云南能投（+35.15%）、富瑞特装（+29.28%）、*ST墨龙（+20.17%）、天沃科技（+12.84%）。

原油价格及库存

布伦特原油：周跌幅2.79%
WTI原油：周跌幅3.43%
美国商业原油库存：减少352.2万桶

化工品价格变化

价格上涨产品：苯胺（+12.12%）、电石（+10.98%）、己二胺（+8.72%）
价格下跌产品：碳酸二甲酯（-25.67%）、正丁醇（-11.98%）、乙二醇（-9.46%）
价差变化：顺丁-丁二烯（+25.77%）、苯-石脑油（+24.75%）、聚丙烯-丙烯（+21.18%）

风险提示

OPEC限产协议执行率过低：可能导致OPEC原油产量超出协议要求，削弱对国际油价的支撑。
美国页岩油气增产超预期：可能增加美国原油库存，降低OPEC对国际市场的影响力。
国际成品油需求大幅下滑：可能引发成品油过剩，降低对原油需求的拉动作用。
油气改革方案未落实：可能影响民间资本进入行业，制约行业发展前景。

行业评级

证券投资评级：根据6个月内绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四类。
行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四类。

分析师信息

分析师：白竣天
证书编号：S1100518070003
邮箱：baijuntian@cczq.com

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总结

本周石油化工行业在EIA上调需求预期和国内氢能政策利好下表现略涨，但国际油价受多种因素影响波动较大。行业内部部分企业业绩亮眼，如恒力石化，同时行业面临多重风险，包括OPEC限产执行不力、美国页岩油增产、成品油需求下滑及油气改革进展缓慢。未来行业走势将取决于全球经济复苏速度、OPEC政策执行力度以及国内改革推进情况。

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