20230114-光大证券-石油化工行业周报第285期_IEA_EIA上调23年原油需求预期_原油需求有望持续恢复_16页_1mb

报告摘要

本周国际油价反弹，主要受美国通胀压力缓解、暴风雪结束以及俄罗斯原油减产预期的影响。截至2023年1月13日，布伦特和WTI原油期货价格分别上涨8.7%和8.6%，达到85.43美元/桶和80.07美元/桶。美元指数交投于102.2附近。

IEA上调需求预测：尽管IEA对2023年原油需求增量的预测逐渐下调，但在2022年12月月报中上调至170万桶/日。主要由于欧洲国家因高天然气价格和寒冷天气改用柴油，需求超出预期。
非OECD国家需求增长：IEA称非OECD国家2022年和2023年的需求均将比11月预测增加20万桶/日。
EIA上调需求预测：EIA在2023年1月短期能源展望中上调原油需求预测，预计2023年全球原油需求增速为105万桶/日，2024年为172万桶/日。由于OPEC+减产、俄油制裁及需求恢复，预计2023年2-3月全球原油存在供需缺口，而Q2-Q4供给将再度超过需求。

全球航空业复苏：2022年1-11月全球航空业RPK、ASK增长超过50%，客座率回升超过10%。2023年航空业修复趋势将持续。
中国航空需求回升：2022年12月中国原油进口量同比增长4.2%，达到4807万吨，全年原油进口量达5.0828亿吨，虽比2021年略有下降，但2023年中国经济恢复有望带动原油需求增长，从而提振全球原油需求。

油价走势：布伦特和WTI原油价格分别上涨8.7%和8.6%，美元指数维持在102.2附近。
供需格局：IEA和EIA对2023年原油需求预测上调，但OPEC+减产、俄油制裁及需求恢复将影响供需平衡。
投资建议：
- 上游板块：关注中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油。
- 油服板块：关注中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。
- 民营炼化板块：关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份。
- 轻烃裂解板块：关注卫星化学、东华能源。
- 煤制烯烃：关注宝丰能源。
- 三大化工白马：关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工。

行业及公司评级体系：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。
基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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