汽车行业2020年北京国际车展点评：智联潮起，未来已至-20200927-申万宏源-13页_1mb

2020年北京国际车展点评总结

核心内容

2020年北京国际车展聚焦于自主品牌与造车新势力在智能化、电动化、平台化方面的突破，同时展现了TIER1企业如华为在软件定义汽车趋势中的布局。车展整体呈现了中国新能源汽车行业快速发展的态势，自主品牌与新势力均在技术、产品、品牌建设等方面取得显著进展。

主要观点

1. 自主品牌：平台化、智能化持续突破，加速追赶合资品牌

• 长城汽车：

  • 推出基于“柠檬”平台的哈弗初恋、哈弗大狗及第三代哈弗H6，实现产品矩阵完善。
  • 搭载咖啡智能平台，具备L3级辅助驾驶、智能座舱、语音控制等科技配置。
  • 皮卡“炮”系列覆盖多样化需求，未来将拓展至国际市场。

• 吉利汽车：

  • 星瑞基于CMA架构，配备多项智能配置，重新定义家轿标准。
  • 领克ZEROconcept基于浩瀚架构，具备高度自动驾驶能力，续航达700公里以上。
  • 浩瀚架构覆盖A到E级车，软件开发周期缩短50%，推动智能转型。

• 长安汽车：

  • UNI序列第二款车型VisionV亮相，采用“新科技智慧美学”设计语言。
  • UNI-T已取得超预期销量，未来5年计划推出5款新车，覆盖多细分市场。

• 比亚迪：

  • 汉、唐、宋PLUS等车型集中亮相，搭载刀片电池、DiLink3.0、DiPilot等技术。
  • 引入华为合作，提升产品竞争力，销量表现值得期待。

• 高端新能源品牌：

  • 东风岚图与北汽ARCFOX推出高端车型，布局新能源高端市场。
  • 岚图iFree定位“零焦虑中大型高端智能电动SUV”，2021年量产。
  • ARCFOX αT搭载5G技术，续航653公里，加速品牌向上。

造车新势力：头部格局初具雏形，能力边界持续拓展

• 头部新势力：

  • 蔚来、威马、小鹏、理想凭借销量站稳脚跟，占据车展稳定位置。
  • 蔚来推出Power Up Plan，部署3万根目的地直流桩，推动充电网络建设。
  • 小鹏推出“超充免费加电计划”及“电池租赁计划”，提升用户便利性。
  • 威马完成100亿元D轮融资，推出EX6Plus6座车型。

• 新兴追赶者：

  • 哪吒、高合、赛里斯、天际等品牌崭露头角，抓住新势力崛起的最后窗口期。
  • 高合HiPhiX具备L2.5级自动驾驶能力，百公里加速3.9秒，续航超630公里。
  • 哪吒U、哪吒V及Eureka03展示智能安全技术，联合实验室推动技术发展。
  • 天际ME7搭载iMA智能数字化架构，拥有5+X屏即时互联、FaceME人脸识别等创新功能。

华为：软件定义汽车，引领未来趋势

• 华为从智能座舱、智能驾驶、智能电动三个领域展示其汽车解决方案。
• 智能驾驶：
  • 推出MDC210与MDC610等产品，覆盖L2+至L4级应用场景。
  • 搭载智能驾驶操作系统AOS、VOS及MDC Core，提升自动驾驶能力。
• 智能座舱：
  • 鸿蒙车机OS支持软硬件解耦，构建开放生态。
  • 提供AR-HUD、车载智慧屏、麒麟模组等智能硬件平台。
• 智能电动：
  • 构建高可靠、低时延、大带宽的车载以太环网架构，推动电动化升级。

投资建议

• 自主品牌：
  • 推荐长城汽车（H股）、吉利汽车、长安汽车，因其在平台化、智能化方面的持续投入，产品力不断提升，品牌向上趋势明显。
• TIER1企业：
  • 推荐科博达、华阳集团、华域汽车、湘油泵，受益于软件定义汽车趋势，具备汽车电子核心能力。

核心风险

• 车市销量复苏不及预期，可能影响整体行业表现。

估值表（2020/9/25）

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%～+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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