20240422-国盛证券-汽车_北京车展前瞻_自主新品扬帆起航_需求景气向上值得期待_23页_2mb

中国汽车市场在2024年的第一季度展现出强劲的增长势头。根据统计，2月至3月的乘用车零售销量同比增长了13%，新能源汽车成为主要增长引擎，渗透率有所提升。在各大厂商积极响应比亚迪的价格策略后，自主品牌市占率也有所提升，达到59%，进一步强化了在中国市场的地位。

随着2023年的价格战告一段落，今年第一季度新能源汽车折扣率逐步回落，显示出市场的企稳迹象，促进终端需求回暖。值得注意的是，第一季度新能源汽车出口继续保持同比增长，对冲了国内的压力，并为自主品牌车企带来了业绩增量。

2024年北京国际汽车展览会将于4月25日至5月4日举行，预计将有69款新车展出，以自主品牌为主打，包括大量新能源车型。本届车展不仅是展示新产品的大舞台，也恰逢“五一”假期，有望刺激终端销量进一步增长。

为顺应宏观经济政策，许多地区已出台以旧换新补贴政策，优化新能源汽车的购车环境。新动力总成如比亚迪第五代DM混动系统、问界的ADS2.0智能驾驶系统以及多家厂商的800V高压快充平台等领域，都有值得关注的新技术应用落地。

从投资角度看，包括比亚迪、长安汽车、理想汽车、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车以及多只股票在内的产业链中下游公司，都具备了良好发展前景。不过，用户仍需警惕的是整体市场竞争加剧导致利润空间被压缩的风险以及未出台的刺激政策带来的不确定性。