20250902-开源证券-迪阿股份-301177.SZ-公司信息更新报告_2025H1经营端企稳恢复_渠道优化初见成效_4页_878kb

迪阿股份（301177.SZ）2025年上半年经营情况企稳恢复，渠道优化初见成效，分析师维持买入评级。

公司2025H1实现营收7.86亿元，同比增长1.0%；归母净利润0.76亿元，同比增长131.6%。其中，第二季度业绩改善显著，营收增长7.5%，净利润增长1547.9%。毛利率下降0.7个百分点至65.2%，销售费用率显著优化，同比下降9.6个百分点，显示成本控制和渠道效应提升。产品方面，求婚钻戒销售降幅收窄至-2.6%，结婚对戒增长11.3%，受益于婚恋市场回暖和国内结婚登记量增加。

渠道优化策略初见成效：线下直营店关闭低效门店，坪效提升；线上自营渠道增长61.7%；高端黄金品牌“宫廷珠宝”投资推进，未来成长潜力可期。公司坚持“精简规模、提质增效”策略，门店总数稳定在338家，直营和联营模式加强对优质门店的聚焦。

未来盈利预测：下调2025-2026年归母净利润至1.30亿/2.86亿元，并新增2027年盈利预测2.86亿元；EPS对应PE 109.9/70.6/50.1倍，维持买入评级。增长动力包括全球化品牌布局和产品创新能力提升，但风险包括竞争加剧、渠道拓展不达预期等。

总体上，公司基本面逐步恢复，财务指标改善，但需警惕外部风险，未来业绩有望随策略落地逐步修复。（字数：382）