电力设备与新能源行业2018年度投资策略：新能源平价上网再提速，电动车大浪淘沙显真金_51页-4mb

新能源行业2018年年度投资策略总结

核心内容

2018年电力设备与新能源行业将面临结构性调整和洗牌，新能源车、光伏、风电、工控及电气设备等子行业均呈现不同趋势。整体来看，行业向龙头集中，同时关注结构性机会。

主要观点

新能源车

• 行业趋势：终端销售数据持续向好，政策推动下新能源车市场逐步向市场化发展。
• 补贴与政策：2018年补贴将再次退坡，但双积分政策将推动新能源车的生产增长。预计全年新能源车产销量将超过90万辆，其中乘用车占比最大。
• 行业分化：电池行业将加速洗牌，以CATL为代表的龙头企业市场份额进一步提升。
• 产业链机会：上游锂钴资源表现强劲，中游锂电材料企业需关注龙头及核心供应链。
• 重点推荐：杉杉股份、创新股份、通威股份、林洋能源、汇川技术、宏发股份、涪陵电力、金智科技。

光伏

• 行业趋势：硅料供需仍偏紧，行业周期性逐步消退，进入稳定发展新阶段。
• 分布式光伏：成为2018年增量主要来源，预计分布式装机量将显著提升。
• 高效电池：单晶perc+半片或成为主流，高效电池将带来结构性机会。
• 重点推荐：通威股份、林洋能源、天赐材料、创新股份、星源材质。

风电

• 行业趋势：新增装机已到低点，行业集中度有望提升，产品向大型化发展。
• 外部环境改善：电网结构优化，特高压项目将改善弃风问题。
• 重点推荐：金风科技、天顺风能。

工控

• 行业趋势：短期看进口替代，长期看产业升级。
• 政策影响：双积分政策推动新能源车发展，工控行业受益于制造业升级。
• 重点推荐：汇川技术、宏发股份。

电气设备

• 行业趋势：国网转型，配网节能与自动化迎来建设高峰。
• 重点推荐：涪陵电力、金智科技。

关键信息

行业表现

• 2017年新能源车产销量预计为70万辆，其中乘用车占比最大。
• 光伏行业需求将逐步由政策驱动转向用户需求驱动。

技术趋势

• 新能源车：动力电池装机量预计超过40Gwh，三元电池渗透率将提升。
• 光伏：单晶perc+半片技术将成为主流，分布式光伏将快速发展。
• 风电：特高压项目将改善弃风问题，行业集中度提升。

产业链分析

• 新能源车：上游锂钴资源看好，中游材料企业需关注龙头。
• 光伏：硅料供需紧张，高效电池与户用光伏存在结构性机会。
• 风电：行业集中度提升，大型化趋势明显。
• 工控：进口替代加速，制造业升级推动长期发展。

风险提示

• 新能源车产销不达预期
• 产业链价格谈判低于预期
• 行业竞争加剧导致价格下降
• 重点公司项目进展及业绩不达预期

重点个股推荐

结构性机会

• 新能源车：高端化趋势明显，双积分政策推动市场发展，补贴退坡但产业向好。
• 光伏：分布式光伏成为新增长点，高效电池如单晶perc+半片将引领行业。
• 风电：特高压项目将改善弃风问题，行业集中度提升。
• 工控：进口替代加速，长期受益于制造业升级。
• 电气设备：配网节能与自动化迎来建设高峰，国网转型带来新机遇。

总结

2018年新能源行业将继续保持增长态势，重点在于新能源车、光伏、风电、工控及电气设备等领域。行业集中度将进一步提升，龙头公司将在“降价提质”的趋势中脱颖而出。建议关注具备核心竞争力和市场份额优势的龙头企业，以及在高效电池、分布式光伏、配网自动化等细分领域具有潜力的公司。