20160417-东吴证券-环保行业周报_富春环保金股涨幅第一_南方泵业布局环评打破天花板_29页_2mb

环保行业周报（20160411-20160417）总结

核心内容

本周环保行业整体表现强劲，板块涨幅达4.05%，高于沪深300指数的2.71%。多家公司表现突出，其中富春环保以月涨幅30.43%位居券商金股涨幅第一。报告重点推荐了富春环保（002479）、南方泵业（300145）、盈峰环境（000967）、华光股份（600475）、雪浪环境（300385）等公司，认为其在环保细分领域具有较大的增长潜力。

主要观点

1. 行业变革加速：环保行业在“十三五”期间迎来发展机遇，政策导向从总量控制转向质量改善和资源利用效率提升。
2. 细分领域掘金：重点布局环评、监测、膜、海绵城市、土壤修复、餐厨垃圾等六大细分领域。
3. 商业模式创新：南方泵业通过布局环评入口，利用制度红利和资本外延，实现商业模式的颠覆，未来有望实现高增长。
4. 国企改革与资本运作：国企改革成为重要推动力，部分公司通过资产注入、并购重组等方式加速发展。
5. 环保+新能源融合：部分公司如盈峰环境通过并购绿色东方垃圾焚烧项目，拓展环保运营业务，推动业绩增长。

关键信息

重点公司分析

• 富春环保：外埠布局逐步放量，蒸汽、电力存价格弹性，EPS预测为0.36/0.56元，PE为35/22倍。
• 南方泵业：2015年业绩兑现，备考送转后EPS为0.81/1.08元，PE为26/19倍。
• 盈峰环境：宇星并表带来业绩超预期，16/17年EPS为0.61/0.76元，PE为32/27倍。
• 华光股份：环保业务重点发展，国企改革下有望获得资产注入，EPS为0.46/0.55元，PE为37/31倍。
• 雪浪环境：主业订单爆发，受益危废高景气，EPS为0.83/1.15元，PE为43/31倍。

行业要闻

• 赵英民任环保部副部长，推动环保政策改革。
• 环保部督促环评机构脱钩，提升行业规范性。
• 环保部与住建部加强城镇污水处理设施污泥处理处置核查核算。
• 发改委发布城镇污水垃圾处理设施建设中央预算内投资专项管理办法。
• 北京、上海、广东、浙江、辽宁等地发布环保政策及任务，推动行业发展。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 政策推广不及预期。
• 收购整合风险。
• 订单不及预期。
• 回款风险。
• 发行失败风险。

行业趋势

环保行业进入高质量发展阶段，政策支持与市场拓展双轮驱动。随着“十三五”规划的深入实施，环保细分领域如环评、监测、膜、海绵城市、土壤修复、餐厨垃圾等将迎来发展机遇。行业从单一政策驱动转向多维要素驱动，包括资本实力、商业模式、管理层执行力和技术能力。

附录概览

• 附录一：行业要闻：包含多项政策发布和环保机构调整信息。
• 附录二：公司重要公告：涵盖合同订单、资本运作、股权激励、担保等。
• 附录三：本周公司年报业绩：提供主要环保公司2015年年报数据及业绩表现。
• 附录四：本周公司2016年一季度业绩预告：列出部分公司业绩预测数据。
• 附录五：重点公司盈利预测：提供重点公司未来三年的盈利预测及PE情况。
• 下周大事提醒：列出环保行业相关公司的重要事件安排。

总结

环保行业在政策支持和市场拓展的双重推动下，呈现快速增长态势。多家公司通过并购、资本运作和业务转型，实现业绩超预期。行业细分领域如环评、监测、膜、海绵城市、土壤修复和餐厨垃圾成为重点发展方向。虽然存在一定的风险，但整体来看，环保行业仍具备较高的增长潜力和投资价值。