20140825-财达证券-2014年9月份A股投资策略_消退期渐行渐近_25页_454kb

报告摘要

2014年9月份A股投资策略总结

核心内容

市场环境：经济企稳改善预期与“微刺激”政策效应预期受到7月份经济数据的打击，但整体经济数据仍保持平稳，不会带来趋势性压力。改革预期升温有助于对冲经济数据的负面影响。
市场趋势：市场整体保持回升态势，但消退期逐渐临近，需密切关注9月份经济数据变化。
投资策略：建议继续积极参与，同时提高风险意识，关注中小盘股和成长性行业。

主要观点

改革预期升温：中央政策重点转向结构调整与产业升级，有助于市场重新认识“微刺激”政策的核心，推动成长性行业表现优于周期性行业。
信贷与货币环境：7月份新增信贷收缩主要是季节性因素，后期信贷与货币环境仍将保持平稳，不会对市场造成整体压力。
市场风格变化：8月份市场风格偏向中小盘股和成长性行业，反映出基本面、政策面和资金面的综合影响。
业绩与盈利能力：中小盘股和成长性行业在中期业绩和盈利能力上表现优于大盘股和周期性行业，尤其是创业板综指公司。

关键信息

经济数据与市场表现

7月份经济数据整体平稳，未出现明显衰退。
工业增加值、固定资产投资等数据虽有回落，但未出现持续低迷迹象。
消费和出口数据表现良好，显示经济复苏态势。
7月份房地产投资增速继续下滑，但政策尚未显现全面效果。

信贷与货币政策

7月份新增信贷大幅收缩，但非需求端低迷所致，而是季节性因素。
央行定向宽松政策仍在实施，信贷与货币环境保持平稳。

市场风格与行业表现

8月份市场风格偏向中小盘股和成长性行业，尤其是创业板。
周期性行业在8月份表现疲软，而成长性及消费类行业表现强劲。
以TMT行业为代表的新兴产业成为市场关注焦点。

投资建议

行业配置：关注消费、新经济、“微刺激”和价格上涨特征的行业，如汽车零部件、医药生物、环保工程与服务等。
主题投资：关注国企改革、土地改革、军工等政策热点。
风险意识：虽然市场整体回升，但消退期渐行渐近，需提高风险识别能力。

附录：行业数据概览

行业业绩与盈利能力

板块名称	归属母公司股东的净利润合计(同比增长率%)	净资产收益率(整体法)(同比增长率%)
上证50	17.18	-4.07
上证180	12.61	-5.94
沪深300	10.94	-5.06
中小企业板	9.91	3.75
创业板	24.52	19.84
全部A股	11.9	-10.83

实际估值与预测估值

板块名称	市盈率(TTM,整体法)2014-08-22	预测市盈率(整体法)[年度]2014	预测市盈率(整体法)[年度]2015
石油开采II	11.31	10.50	9.57
煤炭开采II	13.02	13.69	12.49
其他采掘II	27.55	21.14	17.96
采掘服务	13.16	11.16	10.57
石油化工	11.13	9.01	8.02
化学原料	800.38	21.66	15.48
化学制品	41.37	21.39	15.72
化学纤维	-73.34	21.61	16.41
塑料	28.60	26.38	20.18
橡胶	28.57	19.81	15.00
钢铁II	93.65	26.25	18.69
工业金属	42.78	65.66	30.96
黄金II	39.91	25.88	23.80
稀有金属	72.69	52.26	43.39
金属非金属新材料	153.98	57.89	40.08
水泥制造II	10.52	9.14	7.72
玻璃制造II	21.02	17.99	16.22
其他建材II	36.23	19.47	14.59
房屋建设II	5.10	4.36	3.81
装修装饰II	20.21	14.72	11.25
园林工程II	25.27	19.41	14.73
基础建设	7.57	6.40	5.77
专业工程	16.44	11.49	9.06
电机II	45.75	33.19	24.77
电气自动化设备	34.30	23.88	18.08
电源设备	80.16	25.38	19.20
高低压设备	71.89	24.26	18.53
通用机械	45.08	32.07	24.17
专用设备	34.27	22.22	17.65
仪器仪表II	60.34	38.90	30.57
金属制品II	28.60	20.11	15.13
运输设备II	18.80	14.85	12.59
航天装备II	99.20	68.38	52.85
航空装备II	94.25	53.49	42.07
地面兵装II	-237.31	57.48	44.28
船舶制造II	58.80	34.35	25.87
汽车整车	13.39	13.39	13.39
汽车零部件II	12.15	12.15	12.15
化学制药	-2.62	-14.33	1.38
中药II	27.55	12.57	12.57
生物制品II	20.18	-0.03	-2.35
医药商业II	15.01	2.49	-0.73
医疗器械II	9.40	-	-
医疗服务II	26.23	19.61	12.19
电力	82.53	64.19	19.79
水务II	14.56	11.92	9.49
燃气II	7.32	1.71	-2.59
环保工程及服务II	2.02	60.41	1.80
港口II	8.99	-0.19	8.46
高速公路II	-0.78	-6.26	5.16
公交II	0.17	-12.65	11.49
航空运输II	1.10	-10.96	-150.79
机场II	18.23	-3.09	5.10
航运II	30.07	48.39	-312.58
铁路运输II	7.37	-8.91	-82.57
物流II	11.66	-5.80	-17.48
房地产开发II	24.62	14.31	-16.43
园区开发II	73.35	58.18	-5.24
半导体	12.23	8.12	2.41
元件II	5.40	2.14	7.55
光学光电子	128.03	52.18	59.54
电子制造	11.40	9.55	41.47
计算机设备II	40.87	-6.37	16.78
计算机应用	4.26	-3.03	-20.88
文化传媒	24.34	7.76	21.29
通信设备	180.31	52.18	59.54

创业板中报业绩增速前三十名公司

证券代码	证券简称	归属母公司股东的净利润(同比增长率%)
300188.SZ	美亚柏科	9,259.9564
300134.SZ	大富科技	1,330.9116
300051.SZ	三五互联	1,023.0195
300107.SZ	建新股份	571.6972
300025.SZ	华星创业	461.2272
300098.SZ	高新兴	356.0475
300283.SZ	温州宏丰	298.3748
300252.SZ	金信诺	271.0252
300248.SZ	新开普	267.3658
300017.SZ	网宿科技	246.7188
300323.SZ	华灿光电	239.2455
300008.SZ	上海佳豪	227.1200
300050.SZ	世纪鼎利	219.6176
300175.SZ	朗源股份	208.0933
300136.SZ	信维通信	200.8778
300101.SZ	振芯科技	197.0910
300234.SZ	开尔新材	194.9932
300065.SZ	海兰信	190.2758
300292.SZ	吴通通讯	184.0529
300067.SZ	安诺其	182.6026
300023.SZ	宝德股份	161.4264
300072.SZ	三聚环保	153.9124
300091.SZ	金通灵	139.5728
300351.SZ	永贵电器	132.1581
300322.SZ	硕贝德	128.0327
300058.SZ	蓝色光标	119.3145
300242.SZ	明家科技	119.0619
300061.SZ	康耐特	115.9118
300232.SZ	洲明科技	111.1604
300131.SZ	英唐智控	110.9076