20250831-浙商期货-_尿素月报_出口提振但内需偏弱_价格承压运行_18页_9mb

尿素月报总结

• 供应端
  国内尿素产能持续增长，2025年8月产量约为593万吨，同比维持高位。预计2025年全年新增产能约494万吨，供应压力较大。成本端，原油价格弱势导致尿素生产成本支撑减弱，下移至1500-1600元/吨。

• 需求端
  国内进入传统淡季，农业需求集中于秋季备肥，但出货节奏偏慢；工业需求方面，复合肥秋季生产对尿素有一定支撑，但整体需求疲软。库存方面，企业及港口库存显著累积，需求表现偏弱。

• 出口端
  政策提振出口，2025年累计出口配额已超400万吨，现阶段出口成约395美元/吨，但实际成交仍有待观察。淡储政策调整可能导致产量增加，加剧供给端压力。

• 市场展望
  供应端压力显著，需求端弱势震荡下行，出口政策或阶段性提振价格。短期价格在成本支撑下呈现区间震荡，下方空间有限，但上行压力明显。

• 价格走势
  尿素价格短期承压运行，预期后期在出口落实后或出现阶段性反弹，但中长期供需格局仍偏弱。