20230817-山西证券-移远通信-603236.SH-上半年业绩短期承压_公司夯实研发静待下游复苏_11页_893kb

移远通信（603236SH）股票分析报告总结

业绩表现

• 2023上半年业绩：营收651.2亿元，同比下降26.4%；净利润-11.5亿元，同比下降141.70%。
• 季度表现：Q2营业收入337.5亿元，同比下滑70.5%；净利润扭亏为盈，环比改善。

事件点评

• 业绩驱动因素：海外需求增长，内外销比例调整至56.2%/43.8%；
• 研发费用率提升至12.78%，大幅上升，造成利润压力。

业务布局

• 产品开发：推出轻量化5G RedCap模组，拓展智能模组等；
• 垂直解决方案布局深入，推出物联网平台QuecCloud及多行业解决方案。

投资预测

• 2023-2025年净利润预测：36亿、65亿、85亿元，增长率分别为-429%、81.5%、322%；
• 估值PE从376倍下降至157倍。

风险提示

1. 竞争加剧风险；
2. 外汇、原材料价格波动和美国芯片采购受限风险；
3. 控股股东减持可能带来的影响。

核心优势

• 全球布局，拥有八大发研中心，产品广泛应用于物联网各领域；
• 加大研发投入紧跟行业趋势，看好物联网和AI边缘计算市场。