20210202-群益证券-移远通信-603236.SH-单季营收创新高_下游需求助力业绩持续增长_3页_302kb

移远通信（603236.SH）总结

公司基本信息

• 目标价：280元
• A股价（2021/2/1）：235.02元
• 上证指数（2021/2/1）：3505.28
• 12个月股价高/低：237.01/127.21
• 总发行股数（百万）：107.02
• A股数（百万）：71.02
• A市值（亿元）：166.90
• 主要股东：钱鵬鹤（持股23.78%）
• 每股净值：16.84元
• 股价/账面净值：13.95
• 股价涨跌（1个月/3个月）：22.7% / 29.6%

近期评等

• 出刊日期：2020-11-02
• 前日收盘：180.88元
• 评等：买进

产品组合

• LTE系列：58.77%
• LPWA系列：16.08%
• GSM/GPRS系列：12.36%
• WCDMA/HSPA系列：8.82%
• GNSS系列：2.05%
• 其他产品：1.92%

机构投资者占比

• 基金：3.1%
• 一般法人：24.0%

股价相对大盘走势

• 附图：股价相对大盘走势（图片链接）

结论与建议

• 2020年业绩预告：预计全年净利润为2.29-2.59亿元，同比增长55%-75%；扣非后净利润为2.06-2.36亿元，同比增长53%-75%。
• 业绩超预期：主要受益于物联网终端市场需求快速增长，公司产品结构优化及费用率下降。
• 4Q单季净利润：1.19亿元，同比增长118%，环比增长115%。
• 投资建议：给予“买入”评级，认为公司具备长期盈利能力。

行业与业务前景

• 行业景气度高：根据IDC数据，2020年全球物联网连接数量达300亿，预计2024年将达650亿，年复合增长率超20%。
• 车联网业务快速推进：公司推出多款车规级新产品，已与超过30家主流整车厂合作，包括长城、一汽红旗、上汽通用、蔚来、理想等。
• 5G车规级模组AG55xQ：已被十几家主机厂采用，预计2021-2022年实现规模出货。
• 高价值车联网业务：预计将推动公司业绩快速增长。

定增方案

• 定增方案获批复：拟非公开发行不超过535万股，募资不超过10.64亿元。
• 资金用途：
  1. 全球智能制造中心建设项目（8.13亿元）
  2. 研发中心升级项目（1.07亿元）
  3. 智能车联网产业化项目（1.44亿元）
• 智能制造能力提升：拟设立全资子公司常州移远，规划建设20条无线通信模组智能制造生产线，达产后形成年产9000万片模组的生产能力。

盈利预测

• 盈利预测上调：基于公司净利润增速超预期，上调盈利预测。
• EPS增长：从2020年的2.29元增长至2022年的5.18元。

风险提示

1. 新项目研发不及预期
2. 市场竞争加剧
3. 下游行业应用需求不及预期

财务报表摘要

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

投资评等说明