20260705-国金证券-_国金电子_行业周报_板块调整迎布局良机_继续看好AI算力硬件及涨价方向_8页_935kb

【国金电子】行业周报总结

核心内容

本周国金电子行业周报指出，电子板块在经历调整后迎来布局良机，重点看好AI算力硬件、涨价方向、AI覆铜板/PCB、半导体设备及苹果产业链。整体来看，AI需求强劲，带动相关产业链景气度提升，同时外部制裁和地缘政治因素推动国产替代加速。

主要观点

1. AI算力硬件及涨价方向

• 需求强劲：AI算力硬件需求持续增长，英伟达、AMD等企业出货量增加，谷歌、亚马逊等AI厂商的ASIC数量预计在2026-2027年迎来爆发式增长。
• 涨价趋势：AI相关物料持续缺货涨价，包括处理器、电子布、封装材料等，部分产品价格涨幅达30%以上。
• 业绩预期：全球AI产业链龙头及核心公司Q2-Q3业绩有望超预期，尤其是台积电、日月光等在先进制程和封装方面的扩产与涨价。

2. AI覆铜板/PCB

• 需求旺盛：AI算力需求带动PCB价量齐升，多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，业绩增长显著。
• 国产替代机会：由于海外覆铜板扩产缓慢，大陆覆铜板龙头厂商有望受益。
• 重点公司：包括东山精密、生益科技、沪电股份、胜宏科技、深南电路、景旺电子等。

3. 半导体设备与材料

• 国产替代加速：受美日荷等国出口管制影响，半导体设备、材料、零部件等国产化逻辑持续加强。
• 存储技术升级：AI大模型推动存储技术向3D化演进，国内存储大厂如长鑫、长存加速扩产。
• 重点公司：北方华创、拓荆科技、中微公司、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子等。

4. 元件与面板

• 被动元件：MLCC等产品因AI端侧升级和产品结构优化，均价及用量均有提升。
• LCD面板：价格持续上涨，部分尺寸涨幅明显。
• OLED上游国产化：国内OLED产能释放及高世代线规划推动上游设备材料厂商需求增长，建议关注奥来德、莱特光电、京东方A、维信诺等。

5. 消费电子

• C端场景拓展：AI手机、智能眼镜、折叠设备等产品陆续推进，苹果产业链持续受益。
• B端需求增长：汽车、工控等B端应用受政策补贴影响，需求增长显著。

6. 市场表现

• 板块调整：本周电子行业整体下跌4.30%，但AI相关细分板块表现较好。
• 个股表现：格科微、银河微电等个股涨幅显著，而超声电子、富信科技等跌幅较大。

关键信息

• AI算力硬件：英伟达Vera Rubin平台、AMD MI450、谷歌TPU V8及亚马逊Trainium 3等产品出货加速，带动需求增长。
• 涨价因素：原料成本上升、供应链紧张、需求旺盛等多重因素推动AI相关产品涨价。
• 国产替代逻辑：地缘政治因素推动半导体设备、材料、零部件等领域国产化加速，相关公司如中微公司、鼎龙股份、安集科技等受益。
• 重点公司业绩：
  • 胜宏科技：2025年营收增长79.77%，净利润增长273.52%。
  • 中微公司：2025年营收增长36.62%，净利润增长30.69%。
  • 鼎龙股份：2025年半导体材料营收增长37.3%，占总营收比重超50%。
  • 天弘科技：2026Q1营收增长53%，净利润增长146%。

风险提示

1. AIGC进展不及预期：AI应用落地不及预期可能影响整体需求。
2. 外部制裁升级：美国、日本、荷兰等国的出口管制可能限制相关企业的发展。
3. 终端需求疲软：消费类智能手机创新乏力，新能源需求不及预期可能影响产业链表现。

投资建议

• 短期关注：AI算力硬件、涨价方向、AI覆铜板/PCB、半导体设备及苹果产业链。
• 长期布局：重点关注具备技术优势、产能扩张及国产替代潜力的公司，如中微公司、鼎龙股份、安集科技等。

重点公司名单

• AI算力硬件：寒武纪、瑞可达、北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技等。
• PCB：东山精密、生益科技、沪电股份、胜宏科技、深南电路、景旺电子等。
• 半导体设备：北方华创、拓荆科技、中微公司、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子等。
• 半导体材料：鼎龙股份、雅克科技、安集科技等。
• 其他：天弘科技、格科微、银河微电等。

行业景气度

• 消费电子：稳健向上。
• PCB：加速向上。
• 半导体芯片：稳健向上。
• 半导体代工/设备/材料/零部件：稳健向上。
• 显示：底部企稳。
• 被动元件：加速向上。
• 封测：稳健向上。

图表参考

• 图表1-6：台系电子铜箔、玻纤布、覆铜板厂商月度营收同比与环比增速。
• 图表7-8：台系PCB厂商月度营收同比与环比增速。
• 图表9-11：电子板块周涨跌幅排序及细分板块表现。
• 图表12：电子板块个股周涨跌幅（2026.06.29-2026.07.03）。

团队信息

• 国金电子研究团队：樊志远（电子首席）/邓小路/丁彦文/应明哲/周焕博/戴宗廷/赵汉青/王倩雯/陈矣骄

免责声明

本报告仅为信息参考，不构成投资建议，不承担任何责任。请投资者谨慎入市。