20260705-国金证券-电子行业研究_板块调整迎布局良机_继续看好AI算力硬件及涨价方向_8页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现疲软，板块出现调整，但AI算力硬件及涨价方向被继续看好。随着AI需求的持续增长，相关产业链的景气度保持高位，多家核心企业业绩有望超预期。同时，部分细分行业如PCB、覆铜板、半导体材料及设备等领域出现涨价趋势，行业景气度持续向上。

主要观点

1. AI算力硬件及涨价方向

• 基本面稳固：AI算力硬件及涨价方向的股价调整，反映市场对短期波动的担忧，但基本面无虞。
• 利好催化：三季度将有英伟达Rubin及AMD MI450大量出货，谷歌TPU V8、亚马逊Trainium 3也将开始大批量出货，1.6T光模块拉货加速，1.6T交换机放量。
• 需求强劲：AI及数据中心等级产品需求旺盛，推动价格上涨，部分产品涨幅达数百甚至数千美元。
• 投资建议：继续看好AI算力硬件核心公司，建议关注业绩有望超预期的领域。

2. AI产业链相关领域

• AI覆铜板/PCB：需求旺盛，多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。
• AI端侧应用：AI手机、智能眼镜、智能桌面等产品加速落地，带动芯片、系统、硬件创新及端侧AI模型发展。
• 苹果产业链：苹果持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧AI模型的核心竞争力，算力+运行内存提升将推动PCB、散热、电池、声学、光学等环节迭代。

3. 细分行业景气指标

• 消费电子：稳健向上，AI应用场景持续拓展。
• PCB：加速向上，海外AI新品开始拉货，中低端原材料及覆铜板涨价至少持续到6月。
• 半导体芯片：稳健向上，AI端侧处理能力提升。
• 半导体代工/设备/材料/零部件：稳健向上，产业链逆全球化趋势加强，自主可控逻辑持续。
• 显示：底部企稳，LCD面板价格报涨，OLED国产化机会凸显。
• 被动元件：涨价趋势明显，MLCC等产品因产品升级和需求增长带动均价提升。

4. 半导体设备及材料

• 设备板块：存储扩产与自主可控共振，国产替代空间广阔。建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 材料板块：鼎龙股份等公司在CMP抛光垫、抛光液、光刻胶等细分领域表现强劲，国内厂商加速进口替代。

5. 重点公司动态

• 中微公司：高端产品新增付运量显著提升，推出六款新产品，加速转型高端设备平台化公司。
• 江丰电子：募集资金用于集成电路设备产业化项目，推动高端半导体材料发展。
• 鼎龙股份：2025年半导体材料营收达20.9亿元，同比增长37.3%，CMP抛光垫、抛光液及光刻胶等产品表现亮眼。
• 天弘科技：2026年Q1营收同比+53%，CCS业务增长显著，预计27年收入增长将远超预期。

关键信息

• 涨价趋势：英特尔、三星、富乔工业、日月光投控等企业纷纷上调产品价格，反映市场需求强劲。
• 产能紧张：台积电、三星等代工厂产能紧张，部分制程启动配额机制，优先满足重要客户。
• 行业预期：AI需求强劲，预计2026-2027年谷歌、亚马逊、Meta等大厂ASIC数量将爆发式增长。
• 投资逻辑：AI产业链各环节景气度持续向上，建议关注AI覆铜板/PCB、核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。

风险提示

• 需求恢复不及预期：AI应用落地不及预期，可能影响产业链整体表现。
• AIGC进展不及预期：AI生成内容技术发展受阻，可能影响相关企业业绩。
• 外部制裁升级：美日荷等国对半导体制造设备出口管制升级，可能限制相关企业核心环节发展。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

总结

当前电子行业在AI算力硬件及涨价方向上表现良好，板块调整为布局良机。AI需求强劲，带动PCB、覆铜板、半导体材料及设备等领域景气度持续提升。多家核心企业业绩有望超预期，建议重点关注AI产业链相关公司及自主可控方向。同时，需警惕需求恢复不及预期、AIGC进展缓慢及外部制裁升级等风险。