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电子行业周报总结：2026年7月5日

核心内容概述

本周电子行业整体表现分化，半导体相关板块多数下跌，而部分非半导体领域则出现上涨。市场情绪受AI算力过剩预期影响，导致AI相关产业链回调。但部分细分领域如品牌消费电子、面板、被动元件等仍具备增长潜力，值得关注。

主要观点

1. 行业行情回顾

• 整体趋势：本周上证指数下跌0.41%，沪深300指数下跌0.54%，电子(SW)指数下跌4.3%，中国台湾电子指数上涨5.32%，费城半导体指数下跌4.37%。
• 非半导体板块表现：
  • 上涨板块：品牌消费电子上涨5.43%，面板上涨1.39%。
  • 下跌板块：被动元件下跌11.18%，LED下跌7.39%，PCB下跌7.12%，其他电子下跌6.68%，消费电子零部件下跌4.48%，光学元件下跌1.57%。

2. 行业事件和数据梳理

• 韩国投资计划：韩国政府宣布在AI、半导体等领域投资1461万亿韩元，三星电子和SK集团分别计划投资2655万亿韩元和2100万亿韩元。
• Meta云算力计划：Meta宣布将推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限，引发市场对“算力过剩”的担忧，导致AI产业链大幅回调。
• 日月光涨价：全球封测龙头日月光上调封装报价，涨幅最高超20%，影响AI芯片客户。
• 三星DRAM涨价计划：三星电子计划将2026年Q3通用DRAM内存价格环比提升20%。
• 公司公告：
  • 贝隆精密：发布股权激励计划。
  • 鹏鼎控股：计划增发融资用于AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目。
  • 达利凯普：发布股权激励计划，设定业绩增长目标。
  • 迅捷兴：计划增发融资用于HDI产线建设项目。

3. 行业最新观点

• 品牌消费电子：受益于以旧换新国补政策，迎来估值修复。
• 面板行业：受益于玻璃基板催化，估值处于相对低位，未来有望继续受益。
• 被动元件：MLCC等产品因AI服务器需求激增而一度上涨，但受Meta算力过剩预期影响，整体回调。建议关注国产MLCC龙头企业。
• LED行业：因Mini/Micro LED项目延期，行业供给过剩，价格承压，成本上升。
• 其他电子：受AI算力过剩预期影响，存储、制冷等细分领域回调，但存储企业中报业绩增长，支撑产业链。
• 消费电子零部件：受存储涨价压制，终端品牌转嫁成本，销量承压，市场担忧毛利率下滑。
• 光学元件：因玻璃基光波导互连方案发布，市场担忧传统FAU光纤阵列、精密透镜耦合组件需求萎缩。
• PCB行业：受Meta算力过剩影响，AI PCB行业承压。三星、SK海力士计划调降载板报价，影响PCB估值。

关键信息

• AI算力过剩：Meta推出云算力服务，引发市场对“算力永远缺”预期的转变，导致AI产业链整体回调。
• MLCC涨价预期：海外MLCC龙头村田、三星电机有涨价预期，国产MLCC企业值得关注。
• 玻璃基板催化：玻璃基板技术成熟，有望在先进封装中广泛应用，推动面板行业估值上修。
• PCB需求增长：AI芯片对高端PCB需求持续增长，覆铜板龙头持续涨价，PCB估值有望回升。
• 存储涨价支撑：尽管存储价格上涨对终端需求有一定压制，但存储企业中报业绩增长，支撑产业链。

投资建议

• 关注国产MLCC龙头企业，受益于AI服务器需求增长和海外涨价预期。
• 关注AI PCB相关企业，受益于AI芯片对高端PCB需求的持续放量。
• 关注面板行业，玻璃基板催化有望推动估值上修。
• 警惕AI发展不及预期、新品销售不及预期、存储价格上涨对终端需求的压制等风险。

风险提示

• AI发展不及预期
• 新品销售不及预期
• 存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应

图表目录

• 图1：全球主要电子相关指数及A股主要股指周涨跌幅
• 图2：电子非半导体板块周涨跌幅
• 图3：电子非半导体板块本周个股涨幅前十
• 图4：电子非半导体板块本周个股跌幅前十
• 表1：非半导体板块本周涨幅前五和跌幅前五的公司
• 表2：非半导体板块本周重点公司公告汇总

分析师信息

• 高峰：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，7年证券从业经验。
• 龙天光：电子行业分析师，复旦大学本科及研究生，曾获Wind金牌分析师等多项荣誉，具备十年证券研究经验。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上