20221202-瑞达期货-豆类市场周报_库存恢复_需求前景转好_豆类市场波动频繁_44页_3mb

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场波动频繁，主要受供应恢复、需求疲软及国际市场因素影响。国内大豆市场情绪转弱，豆一价格震荡偏弱；豆粕库存上升，价格高位震荡；豆油受国际油市影响，价格小幅收涨，但整体仍震荡运行。同时，南美天气与美豆出口情况对国际市场产生显著影响，阿根廷天气干旱令市场担忧，巴西天气正常，产量预期维持高位。国内大豆到港量增加，预计库存将逐步消化，但需求恢复缓慢，压榨利润下降。

主要观点

1. 国内大豆市场

• 价格走势：豆一价格重心下移，周跌幅为0.89%。
• 供应端：新豆增产，东北和南方共同增产，新豆价格承压。
• 需求端：疫情防控有所松动，但下游需求仍疲软，购销氛围不佳。
• 市场因素：中粮储持续拍卖大豆，但成交寡淡，市场底部支撑偏弱。
• 操作建议：建议逢高沽空。

2. 美豆市场

• 出口情况：美豆出口检验量和销售量均在预期内增长，但较上周同期有所下降。
• 年度出口：本年度累计出口装船量为1694.88万吨，低于上一年度同期。
• 南美天气：阿根廷持续干旱，巴西天气正常，产量预期维持高位。
• 政策影响：阿根廷即将恢复“大豆美元”计划，对出口形成利空。

3. 豆粕市场

• 价格走势：豆粕2301合约高位震荡，周跌幅为0.11%。
• 库存情况：豆粕库存增加，周环比上升35.19%，同比减少67.24%。
• 压榨量：国内油厂大豆压榨量大幅增加，预计库存将逐步改善。
• 操作建议：建议暂时观望，净持仓量减少。

4. 豆油市场

• 价格走势：豆油2301合约震荡偏强，周涨幅为0.11%。
• 库存情况：豆油港口库存小幅下降，月环比减少5.55万吨。
• 国际影响：受OPEC+减产预期及生物燃料掺混义务不及预期影响，豆油价格出现波动。
• 操作建议：预计短期震荡，建议暂时观望。

关键信息

1. 期货市场情况

• 豆一：前20名净多单增加2766手，仓单几乎维持。
• 豆粕：前20名净空单减少10527手，仓单大幅减少。
• 豆油：前20名净空单减少1127手，仓单小幅减少。

2. 基差情况

• 豆一：主力合约基差-59元/吨，较上周有所改善。
• 豆粕：主力合约基差804元/吨，较上周减少360元/吨。
• 豆油：主力合约基差794元/吨，较上周减少208元/吨。

3. 供应端

• 美豆：2022/23年度产量预估为118.27百万吨，期末库存5.99百万吨。
• 巴西豆：2022/23年度产量预估为152百万吨，期末库存31.24百万吨。
• 阿根廷豆：产量下调至49.5百万吨，期末库存减少至24百万吨。

4. 到港与库存

• 大豆到港量：12月大豆到港量预计为932.6万吨，环比增加21.67%。
• 港口库存：12月1日主要港口大豆库存约16.03万吨，豆油库存52.15万吨。

5. 压榨情况

• 国内压榨量：第47周油厂压榨量为197.7万吨，较上周增加44.84万吨。
• 压榨利润：国产大豆压榨利润降至375.8元/吨，进口大豆压榨利润也明显下降。

6. 替代品市场

• 棕榈油：价格有所上涨，广东报价8640元/吨。
• 菜油：价格继续下跌，福建报价12730元/吨。
• 油粕比：豆油/豆粕比升至2.21，较上周上升0.04。
• 豆粕-菜粕价差：降至1525.79元/吨，较上周下跌75.79元/吨。

7. 下游需求

• 生猪与仔猪价格：均有所下调，生猪价格23.25元/公斤，仔猪价格41.6元/公斤。
• 生猪养殖利润：周环比下降12.27%，降至706.41元/头。
• 鸡禽养殖利润：周环比下降10.47%，降至0.77元/只。
• 饲料产量：10月产量环比下降5.68%，同比上升6.03%。

8. 操作建议

• 豆一：预计短期震荡偏弱，建议逢高沽空。
• 豆粕：预计短期高位震荡，建议暂时观望。
• 豆油：预计短期震荡，建议暂时观望。

下周关注重点

• 豆一：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。
• 豆粕：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。
• 豆油：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。

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