20220930-瑞达期货-豆类市场周报_多空博弈加剧_豆类波动频繁_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现多空博弈加剧、价格波动频繁的态势。豆一价格震荡偏弱，豆二震荡偏强，豆粕表现坚挺，豆油则震荡偏弱。市场情绪受宏观经济担忧、天气情况、供需变化及替代品价格影响较大，投资者需密切关注节假日期间相关数据及供应动态。

主要观点

豆一市场

• 基本面：国产大豆增产预期增强，东北产区天气晴好利于收割，预计国庆期间集中上市，对价格形成支撑。
• 价格走势：本周豆一2211合约维持高位震荡，价格上行空间有限。
• 技术分析：MACD指标红柱缩小，价格可能以震荡调整为主。
• 操作建议：建议暂时观望，持续关注新豆上市进度。

豆二市场

• 基本面：USDA美豆出口销售数据偶有利好，但宏观经济担忧及南美丰产预期压制价格反弹。
• 价格走势：豆二2211合约受均线支撑震荡偏强，国内价格强于外盘。
• 技术分析：多次刷新历史高位，成交量放大，支撑价格高位运行。
• 操作建议：预计短期内保持震荡偏强走势，关注美豆收割和出口情况。

豆粕市场

• 基本面：节前饲料企业提货积极，豆粕库存继续下滑，进口大豆减少及假期停厂预期支撑价格。
• 价格走势：豆粕2301合约震荡略偏强，但受宏观经济影响整体承压。
• 价差分析：豆粕1-5价差扩大至370元/吨，显示市场对远期供应的担忧。
• 操作建议：预计短期内维持震荡偏强走势，关注美豆出口及南美播种情况。

豆油市场

• 基本面：下游需求减弱，棕榈油进口回升，油脂供应改善，压制豆油价格。
• 价格走势：豆油2301合约震荡偏弱，技术上存在调整需求。
• 价差分析：豆油1-5价差增幅明显，达630元/吨。
• 操作建议：短期难摆脱震荡偏弱走势，关注8700关口支撑。

关键信息

供应端

• 美豆：预计2022/23年度产量119.16百万吨，较8月预估下降，库存5.44百万吨，较8月减少1.22百万吨。
• 巴西豆：预计2022/23年度产量149百万吨，同比大幅增长，库存29.36百万吨，较8月减少0.5百万吨。
• 阿根廷豆：预计2022/23年度产量51百万吨，同比增产，库存25.4百万吨，较8月减少0.3百万吨。
• 进口成本：美豆到港成本6644.11元/吨，南美大豆到港成本5306.97元/吨，二者价差缩小。
• 天气影响：美豆收割率上升，巴西降雨偏多，阿根廷降雨集中在东北部。

需求端

• 饲料产量：8月饲料产量2691.2万吨，环比上升3.03%。
• 生猪存栏：8月商品猪存栏量2988.05万头，环比增加2.45%；能繁母猪存栏量484.11万头，环比增加1.56%。
• 生猪价格：北京外三元价格小幅上涨至24.75元/公斤，仔猪价格小幅回落至37.73元/公斤。
• 养殖利润：生猪养殖利润小幅下调，鸡禽养殖利润有所上涨。

替代品市场

• 棕榈油：价格大幅下滑，广东报价7480元/吨，较上周下跌780元/吨。
• 菜油：价格小幅上涨，福建报价13300元/吨，较上周上涨750元/吨。
• 菜粕：价格大幅上涨，豆粕-菜粕价差回落至1131.58元/吨，豆粕/菜粕比价降至1.27。
• 油脂价差：豆棕、菜豆及菜棕现货及期货价差均扩大，分别达到2760元/吨、3060元/吨及5820元/吨。

期货市场

• 豆一：净持仓增加16.68%，但仓单减少。
• 豆粕：净空单减少12.95%，但仓单也有所减少。
• 豆油：净空单增加23.35%，仓单减少。
• 成交量：豆粕成交量增加721990吨，豆油成交量增加145000吨。

期权市场

• 豆粕01合约：平值期权历史波动率及隐含波动率微笑显示，价格高位震荡，建议卖出浅虚值看涨和看跌期权。

下周关注重点

• 周二：USDA作物生长报告
• 周五：USDA美豆出口销售情况

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