20230927-宝城期货-豆类季刊_供需边际改善_豆类重心下移_25页_2mb

报告总结

作者信息

• 作者：毕慧宝，任职于宝城期货投资咨询部，期货从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311。
• 报告日期：2023年9月24日

核心观点

1. 美豆市场：

   • 天气、出口和压榨构成影响美豆期价的三要素。
   • 美豆产量预估下调至4146亿蒲，单产调低至501蒲/英亩。
   • 南美大豆出口和阿根廷优惠汇率政策增强了出口竞争，进口大豆销售不及预期。
   • 随着收割压力释放，市场焦点转向需求，美豆期价重心将下移。

2. 国内大豆与豆粕市场：

   • 需求端：饲料企业库存基本备足，采购合同接受度下降，观望情绪浓厚。
   • 供给端：油厂受高压榨利润驱使，加速采购；预计11月后到港量较大。
   • 综合来看，豆粕期价波动重心继续下移；大豆港口库存维持去化，油厂挺价心理增强，豆粕基差回落空间受限。

关键数据

• 美豆：

  • 产量：4146亿蒲。
  • 出口目标：4872万吨。
  • 中国大豆进口量：预计1亿吨。

• 国内情况：

  • 进口大豆：8月从巴西进口909万吨，同比增45.5%。
  • 豆粕价格：9月从5300元/吨回落至5100元/吨。
  • 油厂开机率：56.31%，周度压榨量2067万吨。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 摘自中国期货业协会《期货投资咨询业务管理试行办法》。