20181031-国金证券-2018年11月权益类基金投资策略报告_战略布局_搭配灵活_6页_876kb

报告摘要

基金投资策略总结

核心内容

当前市场环境复杂，政策面持续释放利好信号，市场估值已处于历史低位，但投资者对经济下行和股权质押风险的担忧限制了指数反弹高度。市场反转动能仍在积蓄中，基金投资建议延续相对稳健策略，注重中长期战略布局与灵活搭配。

主要观点

市场估值与政策底
- 市场估值已接近历史低位，政策底与估值底越发明晰。
- 机构投资者仓位降低，灵活配置混合型基金股票仓位由61%降至53%，显示市场情绪相对低迷。
- 政策持续落实和经济数据边际改善是政策底转化为市场底的关键。
投资策略建议
- 底仓型品种为主：在市场右侧机会尚未明朗前，应以底仓型基金为主，关注业绩稳健、风险控制能力强、选股能力突出或风格平衡的基金产品。
- 侧重估值与成长优势板块：科技龙头股（前期跌幅大、受益于长期政策支持）、大金融（估值优势、防御性强）以及基建等潜在政策支持的行业可适当配置。
- 灵活型基金的优势：灵活型基金在仓位调节上更为积极，换手率较高、波动率相对较低，适合把握市场节奏，重点关注交易能力突出、市场节奏把握能力强的基金经理。
基金产品选择
- 稳健型基金推荐：包括大成优选、交银新成长、长信双利优选、泓德远见回报、华安核心优选、安信价值精选、汇添富价值精选、中欧行业成长、广发优企精选等。
- 成长型基金推荐：侧重科技与先进制造领域的基金，包括交银新生活力、交银阿尔法、景顺长城优选成长、泓德优选成长、民生加银策略精选、易方达新兴成长、易方达国防军工、富国国家安全主题等。
- 具备灵活性与管理能力的基金：包括农银汇理策略精选、国投瑞银瑞利、嘉实新兴产业、诺德成长优势、南方新优享、兴全精选、华安安顺、民生加银景气行业、富安达策略精选、中欧时代先锋、华泰柏瑞创新升级等。

关键信息

经济环境：
- 9月GDP同比增速下滑，固定资产投资回升，但房地产投资仍面临压力。
- 信贷规模上升，但表外融资收缩，社融增长偏弱。
- 货币环境显示M2同比上升，但信用创造受限，存款增长乏力。
A股市场：
- 海外市场波动引发A股下跌，政策面稳定市场情绪。
- 市场估值处于低位，但投资者情绪仍偏悲观，市场底部震荡特征明显。
- 部分板块如金融、地产、科技龙头股等表现相对较好，具备配置价值。
基金投资建议：
- 建议投资者采用稳健策略，适当控制权益类仓位。
- 重视灵活型基金的配置，强调基金经理的市场节奏把握能力。
- 重点关注具备长期业绩稳健、选股能力强、风险控制好的基金产品。