公募权益类基金投资者盈利洞察报告_22页_941kb

公募权益类基金投资者盈利洞察报告总结

核心内容

本报告由景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家大型权益类基金公司联合中国证券报发布，旨在通过分析客户真实盈利数据，揭示影响基金投资收益的关键因素，推动基金行业改善客户盈利体验。

主要观点

• 基金赚钱，基民不赚钱 是行业长期存在的问题，投资者需认识到自身行为对收益的重大影响。
• 客户盈利与持仓时长正相关，长期持有基金能显著提升盈利概率和平均收益率。
• 交易频率与盈利水平负相关，频繁交易会大幅降低收益。
• 市场行情对交易行为有显著影响，投资者倾向于在上涨时入场，下跌时离场。
• 定投有助于改善盈利体验，定投客户盈利人数占比和平均收益率均高于非定投客户。
• 波动率与盈利无显著线性关系，但高波动率可能影响投资者行为，从而影响盈利。
• 封闭期产品对盈利有正向影响，有助于拉长持仓时间，减少择时干扰。
• 明星基金未必带来更好收益，其高波动和回撤可能影响客户长期持有。
• 投资者行为是收益损耗的主要原因，接近-60%的损耗率凸显了行为的重要性。

关键信息

投资者行为对盈利的影响

• 频繁买卖：客户平均每月买卖5次以上的盈利比例及收益率显著下降。
• 跟风追涨：市场上涨时客户更倾向于买入，下跌时更倾向于卖出。
• 过早止盈止损：约60%的客户在收益小于10%时选择赎回，导致收益受损。
• 定投：定投客户盈利人数占比达59.86%，平均收益率10.42%，优于非定投客户。
• 长期持有：持仓时间越长，盈利人数占比和平均收益率越高，尤其是超过3年、10年的客户。

客户结构变化

• 新基民涌入：2021年一季度末，投资年限在1年以内的客户占比提升至41.96%。
• 年轻化趋势：90后投资者比例上升，互联网平台成为主要客户来源。
• 女性投资者更胜一筹：女性盈利人数占比高于男性，平均交易频率较低，显示更耐心。

产品因素对盈利的影响

• 波动率：年化波动率在20%-30%的基金客户平均收益率最高，超过30%的基金平均收益率下降。
• 最大回撤：高回撤产品虽有较好长期收益，但可能影响客户持仓时长。
• 封闭期产品：封闭期产品客户平均收益率显著高于开放式基金，有助于减少短期择时行为。
• 明星基金：虽然业绩出色，但客户留存率低，多数投资者未能长期持有。

投资者盈利等式

• 基民投基收益 = 基金损益 + 基民行为损益
• 投资者行为对收益的负面影响接近-60%，强调行为管理的重要性。

数据指标说明

• 数据来源：三家基金公司旗下成立满一年的主动权益类基金客户数据。
• 时间节点：数据截至2021年3月31日，部分数据截至2020年12月31日。
• 客户盈利：通过总收益金额/总成本计算客户整体收益。
• 样本代表性：三家基金公司为海通证券标准下的权益类大型基金公司，数据具有行业代表性。
• 平均收益率：客户盈利的算术平均收益率，人均盈利为总盈利金额/总人数。

投资建议

投资者方面

• 用闲钱投资：避免因资金紧张而被迫频繁操作。
• 设立合理风险收益预期：理解基金波动和回撤，避免过早止盈止损。
• 长期投资：建议持有五年以上，经历完整牛熊周期。
• 定投或持有期产品：有助于拉长持有时间，减少择时干扰。
• 加强学习：提升投资认知，形成理性投资行为。

基金公司和销售机构方面

• 清晰描述风险收益特征：帮助投资者理解基金的波动性。
• 帮助客户认识自己：设置合理预期，匹配产品风险等级。
• 鼓励发行中长持有期产品：减少频繁交易，提升客户长期持有意愿。
• 关注长期业绩：基金公司和销售机构应注重长期回报，而非短期业绩。
• 加强投资者陪伴服务：提供专业服务，帮助投资者坚持长期投资理念。

结语

本报告通过分析5.65亿笔交易记录和4682万客户数据，揭示了基金投资中“基金赚钱≠基民赚钱”的现象，并提出了“基民投基收益等式”。希望借此推动行业对客户盈利体验的重视，帮助投资者树立正确理念，实现“基金赚钱，基民也赚钱”的目标。