20230716-浙商证券-航空机场2023半年度业绩_6月运营情况总结_Q2航司经营业绩超预期_布局正当时_14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2023年第二季度及6月航空与机场行业的经营情况，指出行业整体呈现复苏趋势，部分航司与机场业绩超预期，暑运旺季来临前市场布局正当时。

航司业绩：2023年第二季度，上市航司经营性业绩表现超预期，但受汇率波动影响，部分航司出现汇兑损失。剔除汇兑损益后，预计中国国航归母净利润为4.4至11.4亿元，南方航空约1.1至9.1亿元，中国东航约-18.5至-4.5亿元，春秋航空约2.9至4.9亿元，吉祥航空约3.3至3.6亿元。
机场业绩：2023年第二季度，白云机场、上海机场、深圳机场均实现扭亏为盈，归母净利润分别为1.0至1.3亿元、2.2至2.4亿元、0.4至0.6亿元。
行业复苏：2023年上半年民航旅客运输量恢复至2019年同期的88.2%，5月国内旅客量已超过2019年水平。
暑运预期：民航局预计暑运期间日均旅客量较2019年同期增长7%，预售票价大幅上涨，行业有望迎来业绩兑现。
运力恢复：部分航司如吉祥、春秋的ASK已恢复至2019年水平，国际航线恢复趋势明确。
投资建议：推荐南方航空、吉祥航空、春秋航空、白云机场、中国国航、中国东航，基于预期弹性空间和业绩兑现确定度。
风险提示：出行需求不及预期、油价波动、汇率波动、免税销售不及预期。

业绩表现：机场在第二季度均扭亏为盈，显示复苏迹象。
旅客量恢复：6月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的88%、82%、55%、102%。
国际航线恢复：6月广州白云、上海两场、北京首都、深圳宝安机场国际及地区航线旅客量分别恢复至19年的47%、46%、29%、48%，显示国际客流恢复趋势明确。