20230903-国海证券-隆盛科技-300680.SZ-2023年中报点评_业绩符合预期改善显著_新增定点加速落地_5页_404kb

隆盛科技（300680）2023年中报点评总结

国海证券维持隆盛科技“买入”评级，核心观点为公司业绩改善显著，得益于新能源业务、EGR系统和精密汽车零件的全面发展。2023年上半年，公司实现营收734亿元，同比增长437.6%；归母净利润72亿元，同比增长806.2%，显示出强劲增长势头。

业绩亮点：

• 新能源业务收入同比增长83.56%，电机马达铁芯业务新增多家客户定点，包括弗迪动力、星驱动力和金康动力。
• EGR系统收入增长58.48%，受益于国六B排放标准落地，商用车市场需求稳定，客户覆盖多缸柴油机行业头部企业。
• 精密汽车零件收入增长136.6%，在电驱动、电控等领域实现降本增效，多个项目进入批产阶段。

行业背景：

• 汽车电气化转型加速，2023上半年中国新能源汽车产量和销量增速超过40%，公司马达铁芯产品已进入蔚来、上汽、奇瑞等供应链，有望受益于长期增长。
• 汽车行业整体景气度预计持续恢复，预计2023年中国新能源汽车销量将达约900万辆，政策支持下稳定汽车消费。

盈利预测：

• 公司预计2023-2025年营收分别为2050亿元、2848亿元、3921亿元，增长率79%、39%、38%；归母净利润分别为195亿元、296亿元、419亿元，增长率158%、51%、42%。
• 2023PE为23倍，到2025年下降至11倍，基于EGR龙头地位和新能源布局。

风险提示：

• 原材料价格波动、新能源汽车增速不及预期、产能投放延迟、技术路线变更或竞争加剧。

公司作为EGR行业领导者，同时受益于汽车电气化，长期成长潜力被看好，维持买入评级。