20250120-铜冠金源期货-铅周报_长假临近_铅市弱震荡难改_7页_1mb

铅市场周报总结

• 宏观面概况：上周沪铅主力期价重心小幅上抬，至16770元/吨。美国12月核心CPI意外回落，改善了美联储降息预期，美元小幅下跌，同时国内经济指标修复，带动市场风险偏好回升。
• 基本面分析：节前铅市场交易平淡，铅精矿加工费变动有限。废旧电瓶回收商收货情绪不强，逐步放假；再生铅炼厂因利润考量，原料采购谨慎，废旧电瓶价格稳定。原生铅炼厂如中金岭南丹霞炼厂等多处检修，供应缩量；再生铅炼厂部分复产，但计划检修如安徽大华能源等减产，供应总体下滑。消费端物流减少，部分蓄电池企业开始放假备货完成，消费逐步转淡。
• 行情走势：上周沪铅主力合约价格小幅上涨，LME铅小幅下跌，沪伦比值下降。库存方面，上期所库存减少，LME库存增加，累库预期存在但有限，预计受炼厂检修影响累库程度有限。成本端支撑有效，铅价预计延续低位区间运行。
• 风险因素：临近特朗普执政，政治风险可能增加市场波动。基本面供需双弱，物流停运可能加剧库存累积，但原再生炼厂检修增多缓解部分影响。
• 行业要闻：2025年9月1日起，电动车新国标实施，铅酸电池整车重量上限提升，可能影响铅酸蓄电池需求。
• 结论：铅市场进入供需弱化阶段，短期内价格维持低位震荡，关注特朗普执政对市场的影响和库存变化。总体来看，铅价将继续在低位区间运行，投资者需注意成本支撑和供应端变动。