20210208-金源期货-铅周报_春季长假临近_铅价维持区间运行_6页_913kb

铅市场分析总结（2021年2月8日）

核心内容

随着2021年春季长假的临近，铅市场整体呈现震荡偏弱走势。铅价在春节前维持区间运行，市场交投逐渐减弱，节后需关注再生铅及蓄电池企业的复产情况。

主要观点

基本面分析

• 原生铅生产：河南地区部分原生铅冶炼厂复产，企业开工率回升；安徽新增产能冶炼厂春节期间正常生产，可能弥补再生铅产量缺口。
• 再生铅生产：再生铅企业检修增加，开工率进一步下滑；河南、贵州等地持证冶炼企业因放假停产，影响开工率。
• 下游需求：铅蓄电池企业开工率下降，进入春节假期后，下游采购活动减少，预计社会库存将缓慢累积。

市场走势

• 沪铅期价：上周沪铅主力2103合约先抑后扬，最终收于15275元/吨，周度涨幅1.09%，持仓量降至30015手。
• 伦铅走势：LME铅价横盘运行后走强，收于2065美元/吨，周度涨幅2.03%，持仓量增至109708手。
• 现货市场：上海市场铅价对沪期铅2103合约升水30-50元/吨，广东市场升水80元/吨，但整体市场交易清淡，物流停运导致下游采购减少。

库存变化

• LME库存：环比减少5100吨至93650吨。
• 上期所库存：环比增加92吨至35574吨。
• 社会库存：五地铅锭库存总量至3.66万吨，较上周下降0.68万吨；但本周起跨省物流减少，部分冶炼企业库存累增，下游采购减少，库存再度下降。

行业动态

• 汽车行业：中汽协预计1月销量完成254万辆，同比增长31.9%；中国汽车流通协会预测2023年销量可能冲上3000万辆。
• 期货规则调整：上期所自2月9日起调整铅等金属的交易保证金比例和涨跌停板幅度，节后将恢复至原有水平。

关键信息

操作建议

• 铅：建议观望，市场交投减弱，节后需关注再生铅及蓄企复产情况。

风险因素

• 宏观风险：如经济政策、国际形势等可能影响铅价。
• 再生铅检修恢复：再生铅企业复工情况将对市场供需产生重要影响。

行业数据

• 原生铅开工率：三省周度开工率为56.9%，其中河南72.2%，湖南42.7%，云南40.2%。
• 再生铅开工率：四省周度开工率为53.3%，安徽69.5%，河南57.9%，江苏33.3%，贵州18.7%。
• 铅蓄电池开工率：五省周度综合开工率为71.81%，环比下降2.54%。

相关图表

• 图表1：SHFE与LME铅价对比
• 图表2：沪伦比值
• 图表3：SHFE库存情况
• 图表4：LME库存情况
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：废电瓶价格
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：原生铅产量情况
• 图表11：铅锭社会库存
• 图表12：铅矿加工费

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