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动力电池涨价情绪蔓延 —— 科技制造行业先进制造行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年10月第二周A股市场表现，重点围绕动力电池涨价、燃料电池企业融资扩张、机械行业走势及投资建议展开。

主要观点

市场表现

• 主要指数：本周上证指数下跌0.55%，沪深300微涨0.04%，创业板综下跌0.56%，中证1000微涨0.08%。
• 机械行业：Wind三级行业指数机械行业下跌1.01%，周涨幅排名24/67，跑赢上证综指0.12个百分点。
• 板块表现：汽车、电气设备、有色和银行板块走强；航空运输、电源设备、先进制造和汽车配件板块表现最佳；公用事业、节能环保、医疗服务板块领跌。
• 个股涨跌：机械行业涨幅前十的个股涨幅均在10%以上，跌幅前十的个股跌幅均在10%以上，行业个股涨跌互现，波动较大。

行业动态

• 动力电池涨价情绪蔓延：受原材料短缺和涨价影响，动力电池理论成本上涨幅度超过30%。企业成本压力大，部分原材料价格可能延续至2022年上半年。头部企业通过长单锁价等方式缓解成本压力，但利润仍受冲击。
• 燃料电池企业融资扩张：多家燃料电池企业获得融资，扩大产能和研发投入，推进氢能产业链布局。如氢晨科技完成A+轮融资，国电投氢能拟募集5亿元，康明斯投资建设氢能中国总部等。

投资建议

• 关注国产化替代：重点配置具有自主可控能力、业绩恢复超预期、估值合理的专精特新子行业。
• 推荐板块：航天军工（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能、核能）、半导体设备、物联网（感知层、传输层、平台和应用层）、航空装备制造。
• 相关标的：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份、兴森科技等。

关键信息

• 动力电池成本上升：原材料如镍、钴、锂、铜、铝等价格持续上涨，电芯和电池系统理论成本上涨幅度均超过30%，成本传导至下游压力较大。
• 燃料电池产业扩张：多家主流燃料电池企业融资扩产，推进氢能产业链建设，包括氢燃料电池系统、电堆、高压储氢瓶等。
• 市场风格变化：新能源、科技和军工板块涨幅过高，估值偏高，存在回调风险。建议投资者关注超跌反弹机会，并警惕三季报业绩不及预期带来的估值杀跌。
• 中美贸易关系：中美贸易对抗缓解趋势可能对上游原材料价格产生影响，有利于制造业发展。
• 行业投资逻辑：自主可控仍是制造业投资的核心逻辑，重点布局国产化替代基础件及先进制造相关标的。

风险提示

• 产业政策执行低于预期；
• 成本向下游转移不足，盈利能力下降；
• 市场风格变化可能使机械行业估值中枢下行；
• 国际疫情扩散带来的系统性风险。

分析师声明

• 报告基于合法合规信息，独立、客观出具；
• 报告不构成对客户私人投资建议；
• 报告内容可能随时更改，无需通知；
• 投资者应自行咨询专业顾问，充分考虑自身状况。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，非客户不得传播或引用；
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性；
• 报告观点和建议不构成投资邀请或保证，不承担法律责任；
• 报告版权为川财证券研究所所有，未经授权不得使用。

图表目录

• 图1：行业本周涨跌幅前二十的行业
• 图2：机械行业个股涨跌幅前十