20241010-群益证券-兴发集团-600141.SH-农化盈利修复_业绩略超预期_3页_479kb

兴发集团（600141SH）是一家在化工行业领先的龙头企业，该公司近日发布的2024年三季报业绩预告显示，前三季度归母净利润预计在128亿至138亿元之间，同比增长37%至48%，业绩表现略超市场预期。单季度三季度净利润预计475亿至575亿元，同比增长46%至77%，环比增长12%至36%，主要得益于磷矿石、磷肥等产品价格上涨以及草甘膦等产品的成本控制优化。公司当前A股股价约2209元，市盈率PE约13-8倍（对应2024-2026年），估值处于合理区间。

报告指出，业绩增长的主要驱动因素包括磷矿石均价达1017元/吨，同比增长14%，前三季度磷肥价格也实现上涨。同时，特种化学品板块保持良好盈利态势，支撑整体业绩。公司拥有丰富的磷矿资源储量约78亿吨，产能持续扩展，未来计划参股项目进一步提高产量。此外，电子级化学品平台兴福电子的产能扩张（包括电子级磷酸等）有望成为新的利润增长点。

未来三年（2024-2026年）的盈利预测显示，净利润预计分别为183亿、243亿和289亿元，同比增长32%、33%和19%。这支持“买进”评级，潜在股价上涨空间预计15%-35%。风险管理方面，需关注产品价格波动和新产能释放进度；若需求不及预期，可能影响利润增长。

总体而言，兴发集团核心资源稳固，经营韧性强，预期其长期基本面健康，当前投资时机积极。