20221225-西南证券-建材_新材料行业周报_监管表态支持地产发展_房企融资环境持续改善_20页_2mb

报告摘要

本文档分析了当前房地产及建材行业的发展态势，重点围绕政策支持、市场表现、相关板块及投资建议展开。内容涉及房地产政策的调整、建材行业（包括水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、玻璃纤维）的市场动态，以及对相关股票的投资建议。

政策动向：12月21日，证监会表示支持房地产市场平稳发展，提出改善优质房企资产负债表计划，支持民企债券融资，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，以及房地产和建筑相关行业上市公司实施涉房重组。
保障性住房：加快打造保障性住房REITs板块，引导房企改革方向。
投资逻辑：房企股权融资渠道放宽，非上市及上市房企获得重组机会，存量风险资产有望盘活。

新材料板块：
- 推荐光伏/电动车软磁材料龙头：铂科新材。
- 关注OCA光学胶国产替代龙头：斯迪克。
建材板块：
- 竣工端受益标的：蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃。
- 防水新规带来市场扩容，东方雨虹、科顺股份受益。

全国水泥价格：截至12月23日，全国水泥价格为393元/吨（YoY-22.5%），较上周持平。
开工率：全国水泥开工率为30.3%（YoY-26.0%），较上周下降7.7pp。
库容比：全国水泥库容比为70.6%（YoY+10.7pp），熟料库容比为68.8%（YoY+4.6pp）。
区域表现：
- 华东：水泥均价403.8元/吨，库容比69.0%，熟料库容比67.5%，粉磨开工率54.8%。
- 华南：水泥均价435元/吨，库容比80.0%，熟料库容比72%，粉磨开工率56.3%。
- 华中：水泥均价377.3元/吨，库容比71.7%，熟料库容比67.9%，粉磨开工率38.6%。
- 西南：水泥均价400元/吨，库容比62.5%，熟料库容比61.9%，粉磨开工率51.6%。
- 西北：水泥均价359元/吨，库容比80.0%，熟料库容比72%，粉磨开工率16.7%。
- 东北：水泥均价363.3元/吨，库容比80.0%，熟料库容比80.0%，粉磨开工率2.5%。
趋势判断：全国水泥价格有小幅回调迹象，但整体仍处于下行趋势，预计下周价格继续下滑，需求收尾，降价幅度可能收窄。

价格：无碱玻纤纱均价为5105.4元/吨，较上周小幅回升；缠绕直接纱均价大幅下降，为本月最低；合股纱均价大幅下降，为年度最低；电子纱均价明显增长，达10000元/吨。
产能与库存：11月在产产能为658万吨，冷修产能为50.6万吨；11月库存为61.1万吨，较10月明显下跌。
市场展望：中下游提货积极性转淡，需求支撑趋弱，价格提涨动力不足。

建材板块：本周建筑材料行业指数下跌0.76%，排名第22位。
个股表现：周涨幅前为金圆股份（+2.57%）、旗滨集团（+0.71%）；周跌幅前为中旗新材（-16.85%）、龙泉股份（-14.97%）、金刚光伏（-10.47%）。

新材料：关注铂科新材、斯迪克。
建材：积极参与竣工端消费建材及玻璃板块的估值修复行情，推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃、东方雨虹、科顺股份。
水泥：建议关注华中、华南等区域，但全国水泥价格仍处于下行趋势。
浮法玻璃：短期成交清淡，建议观望。
光伏玻璃：需求疲软，库存增加，价格稳中偏弱。
玻璃纤维：电子纱价格偏强，其他产品价格偏弱，建议关注G75产品。

公司评级：
- 买入：个股涨幅高于20%
- 持有：个股涨幅介于10%至20%
- 中性：个股涨幅介于-10%至10%
- 回避：个股涨幅介于-20%至-10%
- 卖出：个股涨幅低于-20%
行业评级：
- 强于大市：行业回报高于市场指数5%以上
- 跟随大市：行业回报介于-5%至5%
- 弱于大市：行业回报低于-5%

西南证券研究发展中心
- 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼
- 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼
- 重庆：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼
- 邮编：200120（上海）、100033（北京）、518040（深圳）、400025（重庆）