20220904-西南证券-建材_新材料行业周报_重点城二手房成交曙光初现_建材需求有望边际修复_20页_2mb

建材行业总结

核心内容概述

近期建材行业整体呈现企稳迹象，重点城市二手房成交面积同比降幅收窄，部分城市甚至出现回升，显示出房地产市场可能进入底部反弹阶段。这一趋势对建材需求具有积极影响，有助于修复建材企业的损益表。此外，水泥、浮法玻璃、光伏玻璃及玻璃纤维等细分领域也呈现出不同的市场动态。

主要观点

• 需求复苏迹象：全国30个重点城市新房成交面积同比降幅收窄，二手房成交量同比微增1%，表明市场可能进入复苏阶段。
• 建材板块投资主线：
  • 装修改材：关注零售业务占比高、应收风险管控好的企业，如伟星新材、兔宝宝、北新建材、东方雨虹等。
  • 水泥行业：受益于H2基建投资落地和施工淡旺季切换，关注华新水泥、上峰水泥等龙头。
  • 玻璃行业：受益于供给端冷修收缩，关注旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能等。
  • 新材料板块：关注胶膜材料国产替代龙头斯迪克、新能源等高景气领域的铂科新材、反射膜光学基膜龙头长阳科技。

关键信息

水泥市场

• 价格走势：本周全国水泥价格略有上涨，达到每吨386.4元，华东地区为主要涨价区域，东北地区价格回落。
• 开工率：全国平均粉磨开工率为51.8%，较上周上升17.5%。
• 库存情况：全国水泥库容比为63.6%，熟料库容比为62.8%，库存水平较上周下降。
• 区域表现：
  • 华东：水泥均价376.9元，库容比61.8%，熟料库容比60.0%，粉磨开工率63.8%。
  • 华南：水泥均价355.0元，粉磨开工率72.5%。
  • 华中：水泥均价361.0元，粉磨开工率50.0%。
  • 西南：水泥均价364.5元，粉磨开工率70.0%。
  • 西北：水泥均价386.2元，粉磨开工率43.7%。
  • 东北：水泥均价446.3元，粉磨开工率39.2%。

浮法玻璃市场

• 价格走势：本周全国浮法玻璃价格为88.0元/重量箱，较上周基本持平，同比下降38.7%。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存较上周上升158.0万重量箱，达到6344.0万重量箱，库存持续增加。
• 产能与产量：7月浮法玻璃产能和产量均较6月有所上升，且总体高于2020年和2021年同期。

光伏玻璃市场

• 价格走势：3.2mm光伏玻璃出厂均价为26.6元/吨，环比变动不大，同比增长11.0%。
• 库存情况：光伏玻璃库存自今年5月起持续上涨，8月库存达55.4万吨/月。
• 产能情况：光伏玻璃产能日熔量达189.0万吨，为2022年以来最高水平。
• 成本压力：成本上涨导致利润空间压缩，厂家挺价心理明显，终端采购仍显谨慎。

玻璃纤维市场

• 价格走势：无碱池窑粗纱均价为5802.6元/吨，较上周下降1.2%，同比下降22.8%。
• 库存情况：玻璃纤维库存8月达66.9万吨，保持上升趋势。
• 产能与冷修：在产产能为663.5万吨，冷修产能为30.6万吨，冷修产能达到2022年峰值。
• 市场竞争：市场需求未明显好转，竞争压力较大，部分企业价格有所下调。

风险提示

• 地产复苏低于预期：房地产市场若未能持续回暖，可能影响建材需求。
• 基建投资低于预期：H2基建投资若不及预期，将限制水泥等建材需求增长。
• 原材料大幅上涨：能源成本及工业原材料价格波动可能增加企业成本压力。
• 新冠疫情反复：疫情反复可能影响施工进度和市场需求。

行业数据概览

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师信息

• 分析师：陈中亮
• 执业证号：S1250522070001
• 电话：021-58351909
• 邮箱：czlyf@swsc.com.cn

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