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冠通期货研究报告总结：天然橡胶日报（2026年5月7日）

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析日报，主要围绕近期行情表现、供给与需求动态、库存变化以及市场整体展望进行分析。报告指出，当前天然橡胶市场呈现震荡偏强的趋势，主要受到供给端气候因素影响及需求端部分结构性压力的共同作用。

行情表现

• 主力合约收盘价：17945元/吨
• 当日涨跌幅：+0.79%
• 市场趋势：整体呈现震荡偏强态势，市场对供给端的担忧情绪主导了价格走势。

供给分析

1. 国内供给：

   • 5月国内新胶开割逐步推进，气温偏高但降水较少，对原料产出形成一定支撑。
   • 青岛港口天然橡胶库存为716,302吨，环比增加7,526吨。
   • 国内进口量预计维持偏低水平，输入性压力较小。
   • 若高温干旱持续，胶水产量可能受限，供给端支撑将增强。

2. 国际供给：

   • 厄尔尼诺现象对橡胶供应造成扰动，导致供应不足。
   • 进口货源到港平稳，港口库存处于中性水平。

需求分析

1. 国内需求：

   • 5月1日，半钢胎开工率为73.37%，高于历年同期均值，显示开工率偏高。
   • 4月24日，全钢胎开工率为68.74%，同样高于历年同期均值。
   • 五一假期期间，轮胎企业集中检修，导致复工缓慢，开工率有所回落。
   • 成品库存偏高，终端消费仍面临压力，轮胎厂生产利润受挤压，开工率可能进一步回落。

2. 海外需求：

   • 海外PMI数据持续改善，出口预期向好。
   • 消费政策刺激与固定资产投资复苏，显示出内需一定的韧性。

库存情况

• 青岛港口库存：716,302吨（+7,526吨）
• 社会库存：1,333,571吨（-905吨）
• 库存趋势：港口库存小幅上升，社会库存略有下降，整体库存压力不大。

市场展望

• 短期走势：市场对天气扰动带来的供给影响更为担忧，因此短期内天然橡胶价格仍可能维持震荡偏强走势。
• 中长期关注点：
  • 干胶与下游成品去库节奏
  • 轮胎厂开工率变化
  • 气候对原料产出的持续影响
  • 国内外消费政策及经济复苏情况

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 执业资格：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
• 报告作者：姚金良
• 执业资格编号：F03102587/Z0020308

数据来源

• ANRPC天然橡胶生产国联合会
• 中华人民共和国海关总署
• 隆众资讯
• 卓创资讯

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