20250626-国泰期货-美豆下半年行情展望_21页_3mb

报告摘要

2025年下半年美豆期货预计维持区间震荡偏强格局，核心运行区间900-1150美分/蒲式耳。关键逻辑包括供应宽松（巴西1.75亿吨创纪录产量）和成本支撑（美豆种植成本1190美分/蒲式耳），供需库消比局部分化，全球库存消费比20.3%维持中性。
供应端：全球大豆产量预计增长至4.2682亿吨，消费量3.3%增长。巴西大豆产量创新高，出口增400万吨；美国产量小幅下降72万吨，库销比降至6.7%低位；阿根廷产量稳定，供需平衡。
需求端：全球蛋白粕消费增长4.2%至2.8337亿吨，豆粕消费达历史新高。中国消费主导，年均增速2.23%，其他如欧盟和德国需求稳健。品种分化，豆粕和菜粕增长显著，葵粕增速最高。
交易策略：策略一，依托巴西种植成本（900-950美分/蒲式耳）买入，止损880美分，目标1100-1150美分。策略二，买入1月卖出5月正套价差。风险包括：7-8月美豆产区不利天气、中美贸易政策变化、巴西物流瓶颈。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载