20220425-首创证券-倍轻松-688793.SH-公司简评报告_2021全年稳健增长_2022Q1疫情导致业绩承压_3页_624kb

倍轻松（688793）公司简评报告总结

核心内容

倍轻松（688793）在2021年全年实现了稳健增长，2022年第一季度则因疫情及原材料成本上涨导致业绩承压。公司发布2021年年度报告及2022年一季报，展示了其在按摩产品领域的持续发展及新兴品类的拓展。

主要观点

• 2021年业绩表现：公司全年营业收入达到11.90亿元，同比增长43.9%；归母净利润为0.92亿元，同比增长29.9%。公司计划每10股派发现金红利6元（含税）。
• 2022年第一季度业绩承压：公司实现营业收入2.48亿元，同比增长15.3%；但归母净利润为-988.98万元，去年同期为1113.27万元，主要受疫情和原材料成本上涨影响。
• 产品与渠道发展：公司智能便携按摩器产品中，颈部、眼部、头部及头皮按摩仪收入分别同比增长50.2%、19.4%、11.1%和1.6%。2021年公司推出艾灸系列产品，实现收入0.60亿元。线上渠道增长显著，收入达6.83亿元，同比增长58.4%，占比57.5%；线下渠道收入为4.39亿元，同比增长26.1%，占比37.0%。
• 激励计划：公司发布2022年限制性股票激励计划，拟授予149名激励对象共计177万股股票。业绩考核目标设定较高，2022-2024年营收和净利润增长率分别不低于30%、69%、119.7%，显示公司对长期发展的信心。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

财务现金流分析

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司作为小型按摩器行业的领导品牌，具备完善的全渠道布局和较强的产品力。尽管2022Q1受疫情影响，利润承压，但未来伴随疫情缓解，公司盈利能力有望回升。分析师下调盈利预测，但维持“增持”评级，认为公司估值合理，成长潜力大。

风险提示

• 疫情反复：可能继续影响线下门店销售。
• 原材料成本波动：可能对毛利率产生负面影响。
• 地产政策调控：可能影响公司相关业务的市场表现。

分析师简介

• 陈梦：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于民生证券、华创证券，具备丰富的行业分析经验。
• 潘美伊：首创证券家电行业研究助理，里昂高等商学院硕士，专注于家电行业研究。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为看好、中性、看淡。
• 本报告由首创证券发布，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。