20141110-长城证券-化工行业_投资周报-原油继续探底_两交一直_特高压开工_34页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2014年11月10日发布的基础化工行业周报，主要分析了化工行业当前的市场表现、投资建议以及重点公司动态。整体投资评级为中性（维持），分析师为杨超和余嫄嫄，联系人为陈宏亮。

主要观点

行业整体表现

• 化工产品价格持续下跌，上周上涨品种仅9种，占比下降至7.38%，而下跌品种增加至52种，占比上升至42.62%。
• 原油价格继续探底，WTI原油价格为78.65美元/桶，下跌2.35%；BRENT原油价格为83.39美元/桶，下跌2.88%。
• 国际油价受美元走强及沙特价格战影响，但随后因沙特输油管道起火、利比亚油田关闭、俄乌冲突等利好因素反弹，但力度有限，短期仍将维持震荡偏弱走势。

投资建议

• 未来市场走势可能为全面牛市、反弹结束、结构性牛市，每种情况下的股票选择不同。
• 重点推荐公司包括：赛轮股份、鸿达兴业、联化科技、万华化学、青岛双星，特别看好轮胎板块的赛轮股份与青岛双星。
• 建议重点关注芭田股份。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

特高压工程影响

• 国家电网“两交一直”特高压工程开工，总投资683亿元，预计2016年竣工投产。
• 特高压建设将带动相关设备商业绩，建议重点关注东材科技，其电力电容器用聚丙烯薄膜和大尺寸绝缘结构件将受益。

重点公司动态

新都化工

• 并购成都新繁食品，介入调味品市场，打造新的利润增长点。
• 品种盐高增长持续可期，预计2014-2016年EPS分别为0.45/0.70/0.92元，维持“强烈推荐”评级。

华峰超纤

• 行业转型升级，新产品持续放量，预计2014-2016年EPS分别为0.86、1.26和1.84元。
• 前三季度净利润同比增长18.42%，公司未来在医药中间体和农药中间体产业转移中具备竞争力。

德联集团

• 进军汽车售后维修市场，具备独特竞争优势，预计2014-2016年EPS分别为0.56、0.64和0.73元。
• 前三季度净利润同比增长6.61%，公司整合汽车产业链上下游，形成“汽车精细化学品”、“汽车销售服务”和“汽车维修保养”三大板块。

诺普信

• 渠道战略调整渐入佳境，AK渠道与CK渠道协调发展，预计2014-2016年EPS分别为0.30、0.51和0.63元。
• 前三季度净利润同比增长4.69%，公司未来将专注于产品品牌和研发、农业综合服务和农业电子商务。

海利得

• 原料价格下滑及下游需求复苏，涤纶工业丝盈利能力显著提升，预计2014-2016年EPS分别为0.43/0.58/0.78元。
• 前三季度净利润同比增长68.87%，公司涤纶车用丝和塑胶类产品发展超预期。

赛轮股份

• 布局越南工厂，规避“双反”风险，预计2014-2016年EPS分别为0.87、1.25和1.61元。
• 前三季度净利润同比增长49.46%，公司出口地区多元化发展，增强市场竞争力。

青岛金王

• 传统业务低迷，但化妆品业务投资收益符合预期，预计2014-2016年EPS分别为0.19、0.26和0.37元。
• 前三季度净利润同比增长1.54%，公司布局线上线下渠道，发展化妆品产业。

10月模拟组合

上周价格异动

涨幅前十的产品

1. 盐酸（华东高纯，20.00%）
2. 天然气（纽约现货价，17.44%）
3. 国际氯化钾（温哥华高端，1.65%）
4. 醋酸（华东高端，1.56%）
5. 生胶（新安化工，1.13%）
6. DMF（华东国产，1.02%）
7. 丁酮（华东地区，1.00%）
8. 锦纶切片（中纤网，0.29%）
9. 乙二醇（中纤网，0.17%）
10. 聚丙烯（北京T30S，0.00%）

跌幅前十的产品

1. 液化气（上海石化，-12.50%）
2. 苯胺（华东地区，-7.89%）
3. 苯乙烯（华东地区，-7.14%）
4. 二甲苯（华东地区，-5.42%）
5. 甲苯（华东地区，-5.40%）
6. 石脑油国际（阿拉伯湾，-5.20%）
7. 钛白粉（金红石型，-5.13%）
8. 石脑油（新海石化，-4.86%）
9. 软泡聚醚（华东地区，-4.83%）
10. 甲醇（华东高端，-4.76%）

重点化工产品价格走势

能源石化

• WTI原油：78.65美元/桶，-2.35%
• BRENT原油：83.39美元/桶，-2.88%
• 汽油（中石化93#）：8400元/吨，-2.33%
• 柴油（中石油0#）：7300元/吨，0.00%
• 液化气（上海石化）：4900元/吨，-12.50%
• 天然气（纽约现货价）：3.3美元/吨，17.44%
• 无烟煤（阳泉地区）：1200元/吨，0.00%
• 石脑油（新海石化）：6850元/吨，-4.86%
• 石脑油国际（阿拉伯湾）：640.205元/吨，-5.20%
• 盐酸（华东高纯）：300元/吨，20.00%

无机产品

• 磷矿石：380元/吨，0.00%
• 黄磷（宜昌楚原）：15800元/吨，0.00%
• 磷酸（兴发工业）：5600元/吨，0.00%
• 三聚磷酸钠（兴发集团）：5700元/吨，0.00%
• 硫磺（固体）（上海石化）：1130元/吨，0.00%
• 硫酸（98%）（江苏索普）：3600元/吨，0.00%
• 萤石粉（华东地区）：1600元/吨，0.00%
• 氢氟酸（浙江凯圣）：6400元/吨，0.00%
• 硝酸（联合化工）：1500元/吨，-1.96%
• 硝酸铵（华北地区）：1475元/吨，0.00%
• 炭黑（江西黑猫N330）：9000元/吨，0.00%
• 钛白粉（金红石型）：14800元/吨，-5.13%
• 二氯甲烷（华东地区）：4000元/吨，0.00%
• 三氯乙烯（华东地区）：5000元/吨，0.00%
• R22（华东地区）：14000元/吨，0.00%
• R134a（华东地区）：25000元/吨，0.00%
• 氟化铝（河南地区）：6650元/吨，0.00%
• 冰晶石（河南地区）：5750元/吨，0.00%

有机产品

• 甲醇（华东高端）：2400元/吨，-4.76%
• 二甲醚（山东久泰）：3700元/吨，-1.33%
• 甲醛（临沂金秋）：1180元/吨，0.00%
• 纯苯（华东地区）：7400元/吨，-4.52%
• 甲苯（华东地区）：6575元/吨，-5.40%
• 二甲苯（华东地区）：6550元/吨，-5.42%
• 苯酚（华东地区）：10025元/吨，-0.74%
• 丙酮（华东地区）：7675元/吨，-0.65%
• 醋酸（华东高端）：3250元/吨，1.56%
• 醋酸丁酯（江阴百川）：8500元/吨，0.00%
• 醋酐（江苏丹化）：6900元/吨，-1.43%
• DOP（华东地区）：10000元/吨，-1.48%
• 苯乙烯（华东地区）：9750元/吨，-7.14%
• 乙烯国际（CFR东南亚）：1270美元/吨，-0.39%
• 丙烯国际（CFR东南亚）：1170美元/吨，0.00%
• 丁二烯国际（CFR东南亚）：1030美元/吨，0.00%
• 三聚氰胺（川化清华）：6200元/吨，0.00%

氯碱PVC

• 烧碱（32%）（华东高端）：820元/吨，0.00%
• 纯碱（轻质）（华东高端）：1465元/吨，0.00%
• 纯碱（重质）（华东高端）：1525元/吨，0.00%
• 原盐（华东地区）：225元/吨，0.00%
• 盐酸（华东高纯）：300元/吨，20.00%
• 液氯（华东低端）：925元/吨，-2.63%
• 电石（华东地区）：2980元/吨，0.00%
• PVC电石法（华东地区）：6030元/吨，0.00%
• PVC乙烯法（华东地区）：6875元/吨，0.00%
• 水合肼（天原集团）：14200元/吨，0.00%
• 氯化苯（祥龙电业）：7000元/吨，0.00%
• 氯化聚乙烯（亚星化学）：11200元/吨，0.00%
• ADC（江苏索普）：16000元/吨，0.00%

农化产品

• 合成氨（山东）：2450元/吨，-1.21%
• 尿素（山东）：1540元/吨，-1.28%
• 国际尿素（波罗的海）：312美元/吨，-0.32%
• 一铵（湖北鑫冠）：2600元/吨，0.00%
• 国际一铵（波罗的海）：455美元/吨，-0.32%

总结

• 化工行业整体面临价格下行压力，但部分公司因转型升级、新产品放量及政策利好（如特高压建设）而表现优异。
• 原油价格持续下跌，短期市场仍偏弱，但长期需关注全球经济复苏和供需变化。
• 重点推荐公司包括赛轮股份、鸿达兴业、联化科技、万华化学、青岛双星等，特别是轮胎板块和特高压相关设备商。
• 重点跟踪产品如盐酸、天然气、醋酸等价格波动显著，部分产品如盐酸出现大幅上涨，而液化气、苯胺等产品价格持续下跌。
• 化工行业整体面临转型压力，但部分公司通过并购、渠道优化、产业链延伸等手段增强竞争力，有望在未来实现业绩增长。